小白理财今天谈谈股息率与无风险利率对比的股票估值逻辑。
假设某只股票的价格会保持相对平稳，每年派发的股息也相对平稳，那么简单相除就可以得到股息率了。然后用股息率与无风险利率相比较，如果股息率高于无风险利率，那么似乎这只股票就值得买入。因为买入这只股票比买国债或者银行定期存款好多了。
但是这里面存在着三个假设条件，一个是股票价格会保持相对平稳，其实股票价格是一直波动的，每个交易日都会发生变化，所以这个是不现实的，但是只要股票预估是继续上涨而非大幅度下跌，那么就可以先按照这个逻辑去评估股票估值，因为股票价格上涨之后，对于已经持有股票的人来说是绝对 有利的。因为未来计算股利率的时候，分母股票价格依然还是最初买入的价格。
第二个假设条件是股息维持每年都不变，其实这个也是不可能的，大部分股票的股息都是发生变化的，通常是年景好的时候股票分红会多，年景不好的时候会减少。所以，你要对公司的股息派发变化情况有一个内心的预测。如果股息每年都会逐年提高，那么你买入股票用股息率与无风险利率对比的逻辑就可以站得住，因为股息每年提高对你而言也是有利的。股息越多，那意味着你的收益率越高。
第三个假设条件是无风险利率是不变的。当然这个也是不可能的，央行会随着宏观经济调节的需要而调整无风险利率。我想说的是，如果无风险利率是下行的，那对你是有利的，因为无风险利率下跌了，以为着你的股息率在不变的情况下就拥有了无比的优势。相反的，如果无风险利率上涨了，如果你的股息率维持不变的情况下，那么显然对你的投资而言是不利的，因为你的股息率此时此刻没有了优势。很多人可能就会宁愿持有无风险资产，也不愿意继续持有股票。
你想拥有又省心又赚钱的白马股组合吗？
无论是股票还是基金，入场时机都很重要。只有在低位时买入，才有可能获取到不错的收益。
1、那么，如何判断高位和低位呢？
我们主要看PE（市盈率）和PB（市净率）的历史点位，这个数据大家可以在理杏仁网站进行查看，一般我们认为PE处于10年数值的0-50%区间，PB处于10年数值的0-20%区间内，可认为目前市场为低点位，反之为高点位。
看谁的PE（市盈率）和PB（市净率）的历史点位呢？主要看中证500和沪深300指数的点位。
当沪深300、中证500指数同时满足或者任意一个的PE（市盈率）和PB（市净率）同时满足：
（1）PE处于10年数值的0-50%区间
（2）PB处于10年数值的0-20%区间
则认为市场处于低位，此时可以入场投资。
2、目前的是低位还是高位？
通过查看理杏仁的数据，我们可以看出沪深300目前的PE/PB分位点分别为：9523%和7644%，不满足入场条件；中证500目前的PE/PB分位点分别为：3236%和1998%，满足入场条件。
综合，目前可以入场投资。
3、判断入场时机只是投资的第一步，但同时也是最重要的一步，否则，即使我们投资的公司业绩再好，也会因为市场的震荡，很难赚到钱，特别是炒短线的股民。
因为市场的变化，谁也无法精准预测，更别说一只股票肚短期的涨跌趋势。一旦遇到短期的市场震荡回调或者行业黑天鹅事件时，很可能造成我们持有的股票短期内实现收益。比如2012年11月的白酒塑化剂事件：
酒鬼酒在2012年11月19日被查出塑化剂超标26倍。酒鬼酒公司针对此事，却认为检测不够权威，甚至怀疑被检测的酒是否出自酒鬼酒公司。受此事件影响，没有停牌的白酒类上市公司遭遇资金打压，2012年11月20日早盘白酒股大跌之后午后再度暴跌。
酒鬼酒塑化剂含量超标260%”消息正式传出到2012年11月19日，仅仅一天时间，不仅酒鬼酒股票临时停牌，白酒板块也遭受重挫。截至收盘，白酒板块跌幅居首，据相关估算，两市白酒股共蒸发近330亿元，跌幅前15的个股中，酒类占据10席。
如何查询港股历史市盈率和市净率
2017年被称为价值投资元年，很多业绩优良的白马股上涨幅度较大，越来越多的人开始认可价值投资理念，2018年10月我构建的白马股组合，截止上周五取得了18%的收益率（详见2018年10月文章《构建白马股组合》），市场的回暖带了的价值回归收益应证了价值投资理念的可行性。结合近半年来的实践，总结一些简单易行的白马股组合构建方法。
一、入市时机选择
“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”-沃伦巴菲特。
巴菲特善于在股市危机时入市低价买入价值被严重低估的股票，从而获得超额收益 ， 那么如何判断股市处于低估值状态呢
可以利用沪深300和中证500的估值进行判断入场时间。
当沪深300和中证500中任意一个PE和PB同时满足：
1、PE处于近十年数值的0~50%区间内
、PB处于近十年数值0~20%区间内
从“理杏仁”网站查询到的2019年2月22日的中证500和沪深300的数字满足条件：
中证500的PE分位点为238%(1863), PB分位点39%(178);
沪深300的PE中位点为3946%(1165), PB中位点为2228%(143)。
二、构建白马股组合
何为白马股？
白马股，是指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票。因其有关的信息已经公开，业绩较为明朗，同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点，因此受到众多投资者的青睐。
那么如果能够买到便宜的“白马股”呢？
第一步：净资产收益率（ROE）连续七年大于15%
从长期来看，一只股票的回报率与企业发展息息相关，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%(即ROE6%),那么40年后你的年化收益率不会和6%有什么区别，即使当初你买的是PE较低的便宜货。如果企业在20-30年内盈利都是资本的18%，即使你买的股票不太便宜，其回报也会令人满意的！—— 查理芒格
净资产回报率(ROE)=净利润/净资产
代表企业用一元钱的净资产能够赚取多少净利润，也就是带来多少回报，ROE是衡量企业赚钱能力的核心指标，也是巴菲特最看重的企业盈利能力的财务指标。
为了更好的筛选出白马股，应设置的第一个选股条件为：
净资产收益率（ROE）连续七年大于15%
上市时间超过5年
第二步：剔除周期股（房地产、银行、有色金属等周期性行业剔除）
第三步：剔除基本面转坏的股票
最近年度营收增长率 最近年度净利润增长率
最近季度营收增长率 最近季度净利润增长率
如果这四个指标有一个是负数，从组合中剔除
第四步：删除PE和PB分位点在50%以上的股票。（最好选择分位点在20%以内的股票）
第五步：根据PE分位点有小到大排序，根据资金量购买同等金额的股票，同一行业不超过30%，最好同时购买4-8只股票。
通过以上筛选，共选出信立泰、华东医药、恩华药业、德赛电池、东方雨虹五只股票，根据2月27日收盘价分别为2366元、3093元、1072元、187元和333元。
三、何时卖出股票
对于白马股组合而言，好股票的基本面不会频繁变化，有三种情况可以考虑卖出：
1、股票变坏了，尤其是ROE下降幅度较大，说明企业的内在价值出现了问题；
2、股票变贵了，一个是要看市场的整体估值水平 是不是已经高了，另一个要看个股的PE值是不是太高了，个人建议30倍以上考虑考虑逐步减仓；
3、有了更好的选择，有其他更便宜的白马股可以操作。
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在大智慧中点F3，再点F5，按向下方向键和左右方向键可能看以前的K线图，点击k线就可以看到过去的市盈率。
谈到市盈率，这爱它的也有恨它的也有，即说有用，又说无用。那到底说是有用还是没有用，怎么去使用？
在和大家一起讨论如何使用市盈率去购买股票之前，先给大家介绍机构近期非常值得关注的三只牛股名单，随时都有可能被删，应该尽早领取了再说：绝密机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、市盈率是什么意思？
什么是市盈率呢？就是说股票的市价除以每股收益的比率我们称之为市盈率，一笔投资回本的时间就是用市盈率来反映的。
它是这样算的：市盈率=每股价格(P)/每股收益(E)=公司市值/净利润
比如说，上市公司有20元的股价，这个时候你买入成本就是20元，过去一年公司时间里公司每股收益5元，此时市盈率=20/5=4倍。公司需要花费4年的时间去赚你投入的钱。
这就表示了市盈率越低，表示越好，投资越有价值？不是的，市盈率是不能随意就可以套用的，具体原因下面来分析分析~
二、市盈率高好还是低好？多少为合理？
因为每个行业不同，就会导致市盈率存在差异，传统的行业发展潜力会有一定的限制，市盈率不是很高，但高新企业的发展前景较好，一般投资者就会给出更高的股票估值，市盈率就会变得很高。
那又有朋友说，并不知道哪些股票需要我们去抉择？这份股票名单是各行业的龙头股我熬夜归整好了，选股选头部是对的，排名的更新是自动的，先领了各位再研究：吐血整理各大行业龙头股票一览表，建议收藏！
那多少是合理的市盈率？在上面讲过行业和公司的不同，它们的特性也有区别，因此很难说准市盈率多少才更加合适。但是可以用上市盈率，这里给股票投资者做了很有力的参考。
三、要怎么运用市盈率？
一般而言，市盈率的使用方法，就有这三种：一是研究这家公司的历史市盈率；二是将这家公司和同业公司市盈率、行业平均市盈率进行对比；三是研究这家公司的净利润构成。
如果你觉得自己研究很麻烦的话，这里有个不花钱的诊股平台，会参照以上三种方法，你的股票是高估还是低估会给你分析出来，只需输入股票代码，一份专属于您的诊股报告就会立刻生成：免费测一测你的股票是高估还是低估？
我觉得，最管用的方法莫过于第一种了，由于篇幅的限制，在这里我带着大家一起来分享一下第一种方法。
相信股民们都知道，股票是没有一个稳定的价格的，无论是什么股票，它的价格总是在浮动的，想要它一直涨是不可能的，当然，也没有任何一支股票价格会一直处于下跌的。在估值太高时，股价就会回调，在估值太低时，股价就会上升。换言之，股票的最终价格，是与它的真正的内在价值相挂钩，并在内在价值上下浮动。
经过刚刚的研究，我们可以举个XX股票的例子，股票市场上，XX股票的盈利时间在最近十年里，达到并超过了815%，所以xx股票市盈率比近十年来的9185%的时间要低，还处于相对低估值中，可以考虑买入。
买入不是把所有的钱一股脑的投入。这里分享一种分批买入的办法。
举个例子，xx股票的价格是79元每股，如果你准备投入8万，你可以买10手，不是一次性买十手，而是分四次来买。
对近十年来的市盈率进行仔细的观察，意识到817就是近十年里市盈率的最低值，现在有个市盈率是101的股票。那么你可以将817-101的市盈率区间平均划分为5个区间，每降到一个对应的区间就去买一次。
如果，市盈率101买入1手，市盈率低到95的时候第二次就可以进行买入2手，第三次买入的时机是市盈率到89的时候，可以买入3手，下一次的购买时间是市盈率到83的时候，买入4手。
购买后就安心把握好自己手中的股份，市盈率每下跌至一个区间，照计划买入。
同样的道理，如果这个股票的价格上升的话，高估值区间划分在一个区域内，依次将自己手里的股票全部抛售。
应答时间：2021-09-07，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请
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