小白理财招联消费金融有限公司(以下简称“招联金融”或“招联消费金融”)成立于2015年3月。是经中国银行业监督管理委员会批准，由中国招商银行和中国联通共同发起设立的持牌消费金融公司。其注册地址位于深圳前海，注册资本100亿元。招联金融拥有“好贷”和“信用支付”两大消费金融产品体系，为用户提供全行、低息的普惠消费信贷服务。
一直以来，说到招联金融，很多投资者的第一印象就是它是招商银行的合资子公司。由于招联金融没有上市，也不会通过熟悉的渠道披露财报，所以一直活在母公司(招商银行)的光芒下，就像明月下的萤火虫，很容易被投资者遗忘。但是，其实招联金融是一家很有潜力的公司。目前，招联金融在消费金融细分领域排名第一。五一期间，我特意找来了2021年的招联金融年报，让大家感受一下招联金融是一家怎样的公司。
收入分析
2021年智联金融年报显示，智联金融净利润30.63亿，同比增长83.63%。这样的业绩令人震惊，很多投资者可能会感到惊讶：一家从事消费信贷的公司，净利润增速为什么能这么高？那我们就找找原因吧。我们制作的收入数据如下表1所示：
表1
招联金融收入的另一个特点是信用减值损失金额很高。比如2021年减值损失金额为102.53亿，占总收入的64.35%。招联金融的这种高减值策略与其业务定位相匹配。招联金融针对小额、线上、纯信用个人消费贷款，依托大数法则，以高收益覆盖高风险，经营特点是高收益、高减值、高风险。
通过表2，我们观察到2021年减值损失增速低于收入增速。这是2021年净利润快速增长的第二个驱动因素。至于减值是否合理充分，后面再讨论。
推动净利润增长的最后一个因素是税收。智联金融2021年有效税率为13.47%，2020年为30.38%。由于招联金融的资产配置以贷款为主，不可能像银行一样通过配置国债和基金来获得免税的利息收入。翻阅年度报告，我们可以看到所得税的详细情况，如下图1所示：
图1
从图1可以看出，2021年和2020年所得税的变化主要是由于高新技术企业的认证所带来的税收优惠政策的不同。当然具体细节我不清楚，但可以理解为2021年招联金融拿到了相关税收优惠。
通过以上分析，我们大概知道了招联金融去年净利润大幅增长的原因。让我们有针对性地进行相关分析：
净息差
如前所述，招联金融的业务模式是高收益、高减值、高风险，几乎完全依赖净利息收入。那么，招联金融的净息差是多少呢？根据2021年年报披露的利息收入、利息支出、资产负债分布情况，我们可以将数据汇总如下表2所示：
表2
表2中的生息资产包括资产负债表中发放的贷款和同业存款。平均额是指2021年末和2020年末数值的算术平均值。利息支付包括借入资金和应付债券，其中借入资金系向母公司招商银行借入，应付债券预计为招联金融发行的金融债券。
从这些数据可以估算出招联金融的资产收益率为16.41%，付息负债成本为3.97%，净息差为12.44%，净息差为12.78%。对于这一块的利率，看起来比银行要高，但是在消费金融领域，因为风险大，各种消费金融公司的利率普遍都很高，而招联金融的利率水平已经是最低的了。
2021年11月，中邮消费金融披露了第一笔ABS“邮政获得2021年第一期个人消费贷款资产支持证券”。是
2021年6月，监管层对多家消费金融公司进行窗口指导，要求将个贷产品年利率降至24%以下，并给予一年时间清理超标存量贷款。
可见，高利率是整个消费金融行业的惯例。毕竟他们面对的客户质量低于银行的信贷客户。高利率是覆盖潜在风险，维持行业正常发展的必要手段。招联金融目前的利率已经达到了细分行业的最低水平。
规模增长
2021年年报显示，招联金融总资产1496.98亿元，同比增长38.21%，其中贷款总额1416.08亿元，同比增长38.28%。负债总额1356.61亿元，同比增长39.45%，其中借入资金1181.39亿元，同比增长33.53%。
表3
为什么2021年招联金融的资产负债表会膨胀这么多，我个人理解有两个因素：一是2021年疫情对居民生活的影响比2020年有所下降，消费信用贷款需求增加。二是网贷监管明显收紧。这个市场原有的互联网垄断平台大幅萎缩，让出了大量客户和需求给传统消费金融公司。
资产质量
最后一部分，我分析了大家关心的资产质量。毕竟高收益、高风险、高减值的模式中最重要的一环就是资产质量。高收益能否覆盖高风险，决定了这种商业模式的成功与否。下表4汇总了我的年度报告中披露的相关数据：
表4
首先，我们来看逾期数据。招联金融整体逾期率为3.46%，远高于2020年的2.83%。但仔细观察会发现，招联金融各期逾期增速较快主要是因为逾期1-60天。91-360天逾期，没有太大增长(低于贷款规模增速)。另外可以看到逾期360天。
上的贷款非常少，说明招联金融核销力度非常大，超过1年的逾期一律按照核销处理。
按照最新的个人信用贷款不良认定标准，逾期超过60天的应记为不良。如果按照这个标准，那么对应的静态不良率=（19.71 8.15）/1527.73=1.82%，2020年的静态不良率为1.76%。不良率有所上升，那么不良生成是个什么水平呢？减值是否足够？
2021年核销54亿，不良余额增长8.454亿，所以新生成不良至少为62.454亿。对应当年的减值为102.11亿，远远超过新生成不良和核销金额。不良覆盖率443%比2020年的348%提升了95%，拨贷比8.1%比2020年的6.2%提高了1.9%，拨贷比远高于新生成不良率。
从2021年年报披露的资产质量数据看，不良率有所增加，但是减值准备足以覆盖目前生成的风险。
通过上面的分析，我们可以清楚地感受到招联金融独特的高收益，高风险和高减值的商业模式。招联金融充分利用互联网金融收缩的时机，积极扩张高风险、高收益、小额信用贷细分市场的份额。招联金融，招商银行的信用卡贷款和小微经营贷形成差异化经营格局，增加了对全客群的覆盖，充分满足了各细分客群的金融需求。
相关问答：相关问答：招联金融公司的借款靠谱吗？是正规平台吗？
正常情况下来说，招联金融还算是一家比较靠谱的借款平台。贷款利率，借款额度都是比较良心的，算行业的一个正常水平。
【招联金融金融公司简介】
招联金融公司是由招行与联通共同组建，银监会消费金融持牌机构；提供现金借贷、分期消费服务的金融公司。
【公司产品】
1、现金借贷：即“招联好期贷”、“白领贷”、“业主贷”“公积金贷”“学生零零花”等贷款产品。
2、分期商城：使用招联信用额度，先消费、后还款，可分24期，可免息免手续费透支消费，优惠分期购物 。
3、信用生活：提供医疗、教育、美容等多场景，分期服务。
4、学生零零花：专为在校学生提供信用贷款、分期消费服务，支持本科、硕士、博士申请，超低利率，随借随还，无需任何手续费 。
正常情况下，我想大多数朋友应该接招联是通过最初的支付宝生活号下面的“招联好期贷”使用的其先进借款产品。
其特点就是，额度动态，通常情况下，个人借款最初的借款额度不会很高，但是在使用过程中吗，如果保持良好的使用还款记录，额度会不断的增加。额度的增加还要匹配个人征信大数据。如果个人征信出现不良记录，额度可能不会变化甚至还会降低。
同时，招联金融的“招联好期贷”产品额度是循环的，可以复借，和大多数循环产品一样。但是其额度的循环功能是动态变化的，如果个人征信大数据出现异常或逾期，那么循环额度功能就有可能被关闭。
比如2019年，我就收到了很多朋友的咨询，招联的循环额度怎么被突然冻结了 。
招联金融的利率：其利率和大多数相对正规平台一样，比如借呗，网商贷，通常都是万五的日息，月息一分五。可以说利息还是相对较高的，但是其具有循环功能，额度随着使用会有一定的提升，对于解决个人临时最近需求还是很有帮助的。
还款宽限期：最初招联好期贷有三天的还款宽限期，在这三天内还，最多就是短信提醒，不会有客服打电话提醒，但是去年开始，只要在还款日没还款，第二天必然人工电话催。估计也是各大平台暴雷的多了，招联的风控严了。
谈谈招联逾期还款的催收
可能对于产品很多朋友还是很了解，从去年开始，招联开始对部分客户的循环借款产品进行冻结，因为从18年开始，P2P逾期还款的情况开始大面积爆发，到19年，招联开始为了控制风险对部分风险或者潜在风险的客户进行额度冻结，也就是还进去取不出来。
但是在我个人看是，虽然这是很多具有循环借款功能平台的一贯伎俩，但是却适得其反，本来很多陷入资金困境朋友因为其循环按功能，还进去就可以借出来，还可以维持一段时间，但是平台一旦风控进行额度冻结，很多人就无力偿还，开始进入逾期状态。
实际上，招联的催收据我了解，和其他平台一样，毕竟催收都是外包的。外包的催收公司套路都差不多，电话轰炸，语言威胁，总之，摘要不触犯犯规底线的事情都会干。但是最初招联借款不导通讯录，所以最多就是打下联系人。
当然，大家也不要有怨言，毕竟借钱不还，你总不能让他不催收啊。是否能还得起先不说，催收肯定是必然的。但是这里可以提醒大家的是，这种借款只属于民事借贷纠纷，借款人无力还款最多就是被起诉至法院，承担民事责任，肯定不会承担刑事责任，因为有很多催收会故意恐吓借款人，报警，起诉，会让借款人坐牢的。