小白理财阅读他最近向美国经济学会(American Economic Association)发表的演讲时，我起初怀疑这是场恶作剧。他在演讲中为美联储在住宅泡沫期间的行动进行了辩护。他非但没有承认，2002年至2006年间，自己和前任前任艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)将过低的利率维持了太长时间，致使局面变得一团糟，反而表示美联储的政策是合理的，住宅价格上涨的主要原因不是廉价的资金，而是松懈的监督。Searching in vain for a punch line, I was reminded of Talleyrand's quip about the restored Bourbon monarchs: They have learned nothing and forgotten nothing. Mr Bernanke is far smarter than Louis XVIII and Charles X, two notorious boneheads, and has done a good job of firefighting. But his unwillingness to admit the Fed's role in inflating the housing and broader credit bubble raises serious questions about his judgment.我试图找出笑话中的点睛之笔，却没有结果，让我想起塔列朗(Talleyrand)对复辟的波旁王朝君主的嘲讽：他们什么都没有学会，也什么都没忘记。伯南克比路易十八(Louis XVIII)和查理十世(Charles X)这两个臭名昭著的傻瓜要聪明得多，而且救火工作也做得不错。但他不愿承认美联储在催生房市泡沫和更广泛的信贷泡沫中所扮演的角色，令人对他的判断力产生了严重质疑。The individual elements of his presentation were questionable enough – is it really plausible to suggest that record low mortgage rates did not contribute much to the rise in US house prices? – but most disturbing was its failure to address the larger picture: from the mid-1990s, the Fed adopted a stance that encouraged irresponsible risk-taking. In periods of growth, it raised interest rates slowly, if at all, stubbornly refusing to acknowledge the course of asset prices. But when a recession or financial blow-up beckoned, it slashed rates and acted as a lender of last resort.他演讲中的个体因素就够令人质疑的了难道认为创纪录低水平的抵押贷款利率对于推高美国房价没有多大贡献，这种观点真的看似有理吗？但最令人不安的是，演讲未能从大处着眼：从上世纪90年代中期开始，美联储采取了一种助长不负责任的冒险行为的立场。在经济增长期，美联储固执地拒绝承认资产价格的变化轨迹，即便提高利率，速度也相当缓慢。但在经济衰退或金融危机向其招手的时候，美联储便大幅下调利率，并担当起最终借款人的角色。On Wall Street, this asymmetric approach came to be known as the Greenspan put. It gave financial institutions the confidence to raise their speculative bets, using borrowed cash to do it. None of the Fed's actions since then have addressed this central issue of moral hazard. Indeed, the problem may have bee worse. For all the damage that the financial industry has inflicted on itself, when disaster arrived the Greenspan/Bernanke put did pay off. By slashing the funds rate and providing emergency credit facilities to stricken financial firms, the Fed further entrenched the perception that its ultimate role is to provide a safety net for Wall Street.在华尔街，这种不对称的措施如今被称作格林斯潘对策(Greenspan put)。它让金融机构得以放心地利用借来的资金提高投机性赌注。美联储后来的任何行动都未能解决这个道德风险的核心问题。事实上，问题可能已变得更糟。尽管金融业给自己造成了伤害，但当灾难来临时，格林斯潘/伯南克对策确实发挥了作用。通过大幅削减联邦基金利率、向受灾的金融机构提供紧急信贷安排，美联储进一步确立了一种理念，即它的终极角色是为华尔街提供安全保障。Unlike his predecessor, Mr Bernanke recognises the problem of excessive speculation and the massive externalities its sudden reversal can impose. In that sense, intellectual progress has been made. But he and his deputy, Donald Kohn, still refuse to acknowledge the Fed's role in motivating reckless behaviour.与前任不同，伯南克承认过度投机问题及其突然逆转可能造成的严重外部性。从这个意义上来说，他取得了知性方面的进步。但他和他的副手唐纳德•科恩(Donald Kohn)仍然拒绝承认，美联储促动了不计后果的行为。�6�5Take its current mitment to maintaining rock bottom rates for an extended period. Hedge funds and Wall Street dealing desks view this as an open invitation to borrow as much as they can and invest it in risky assets. As former Citigroup chief executive Chuck Prince might have put it, the music is playing, and it is time to dance. (The danger of being left without a chair when the music stops is greatly mitigated by the Fed's promise to provide ample warning of it unplugging the sound system.) �6�5以其目前在较长时期内保持最低利率水平的承诺为例。对冲基金和华尔街投行的自营交易部门认为，这是在公开邀请它们尽可能借款，并投资于高风险资产。花旗集团(Citigroup)前首席执行官查克•普林斯(Chuck Prince)可能会说：音乐已经响起，跳舞的时间到了。（美联储承诺在拔掉音响系统插头前会提供充分警告，极大地缓和了当音乐终止时找不到座位的风险。）Mr Bernanke and Mr Kohn remain opposed to using interest rate rises to burst bubbles in their early stages. Mr Bernanke says this task should fall on a new systemic risk council of senior regulators. You do not have to be a devotee of Milton Friedman to wonder where these super-regulators will be found – surely not at the Fed, which botched its supervision of mortgage lenders and bank holding panies.伯南克和科恩依然反对在早期阶段利用加息来戳破泡沫。伯南克称，这项任务应当由高级监管官员组成的新系统风险委员会承担。即便不是米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)的信徒，你也会想知道这些超级监管官员将从何而来当然不会来自美联储，它在监管抵押贷款放贷机构和银行控股公司方面表现得一团糟。But the problem goes deeper than one of hiring. When credit is artificially cheap and asset prices are rising, banks have enormous incentives to circumvent capital requirements. In such circumstances, even the smartest regulators will struggle to contain a dangerous rise in leverage.但问题远比从哪里雇人要深刻得多。当信贷成本被人为压低，资产价格不断上升时，银行有巨大的动机绕过资本金规定。在这种情况下，即便是最精明的监管者也会很难遏制杠杆率的危险上升。In seeking to separate decisions about interest rates from issues of financial stability, Mr Bernanke is returning to the wishful thinking of the Greenspan era. In a financially driven economy, it takes vigorous oversight and a responsible monetary policy to prevent bubbles. Before the next boom gets under way, the Fed needs a credible mitment to limiting leverage and raising interest rates and doing what is necessary to shock people out of cloud-cuckoo land. The last thing we need is a return to the misguided policies that got us into this mess. Until Mr Bernanke pledges a decisive break with Mr Greenspan's legacy, his confirmation for another four years should be put on hold.为了将利率决定与金融稳定问题区别开来，伯南克重新打起了格林斯潘时代的如意算盘。在一个受金融业推动的经济体中，防止泡沫形成需要强有力的监管和负责任的货币政策。在下一个繁荣时期开启之前，美联储需要做出可靠的承诺：限制杠杆率、提高利率、并采取必要行动将人们从乌托邦的幻境中惊醒。我们最不需要的就是再次采用导致我们陷入这场混乱的错误政策。在伯南克发誓与格林斯潘的传统决裂之前，应该暂缓批准他连任四年。John Cassidy is author of How Markets Fail and a staff writer at the New Yorker伯南克的个人资料本·伯南克（英文：Ben Shalom Bernanke，1953年12月13日－），美国经济学家，现任美国联邦储备局主席。1953年12月13日出生于美国佐治亚州的奥古斯塔，1975年获得哈佛大学经济学学士学位，1979年获得麻省理工学院博士学位。2005年6月，伯南克担任总统经济顾问委员会主席。2009年12月，伯南克当选美国《时代》周刊2009年年度人物。2010年1月28日，获得美国国会参议院最终投票确认连任，2010年2月1日到任，任期4年。
人物简介
本·伯南克
本·伯南克（Ben Shalom Bernanke，1953年12月13日－），美国经济学家，现任美国联邦储备局主席。生于美国佐治亚州奥古斯塔，1979年获麻省理工学院经济学博士学位。伯南克有神童的称号，大学入学考试SAT成绩1590分，离满分仅差10分，被哈佛大学录取。 伯南克在普林斯顿大学任教17年，曾担任经济学系主任。从1987年起成为美联储访问学者，期间1987年至1989年在费城联邦储备银行、1989年至1990年在波士顿联邦储备银行、1990年至1991 年与1994年至1996年两次就职于纽约联邦储备银行；2002年被布什任命为美联储理事。2005年6月，担任总统经济顾问委员会主席。10月被任命为下任美国联邦储备局主席，接替格林斯潘。2006年2月1日接任格林斯潘出任美联储主席。[1]
编辑本段生平事迹
本·伯南克1953年12月13日出生于美国佐治亚州的奥古斯塔，在南卡罗来纳州一个名叫狄龙的小村子长大，父亲是当地的药剂师。伯南克小时候就表现出了自己在智力方面的潜质，小学六年级时赢得南卡罗来纳州拼字比赛冠军，如果不是后来在“edelweiss”（高山火绒草）这个单词中多加了一个“i”，他差一点就赢得了全美单词拼写锦标赛的冠军。 在高中时代，他就是加州SAT考试年度最高分获得者，大学入学考试成绩达到1590分，离满分仅差10分。高中毕业时，由于伯南克在各方面的优秀表现，他获得了美国高中毕业生的最高荣誉“美国优秀学生奖学金”。[2] 1975年，伯南克在哈佛大学获得经济学最优等成绩，并于1979年在麻省理工学院（MIT）获得博士学位。在麻省理工学院攻读博士学位时，伯南克最感兴趣的有两件事：美国20世纪30年代的经济大萧条和波士顿红袜棒球队。“进入麻省理工后的第一个秋季，我逃了许多堂课，就为了看棒球联赛。”伯南克回忆说。那一年，波士顿红袜队输掉了比赛，他至今仍为此伤心。同时，伯南克对美国经济大萧条的浓厚兴趣使他潜心思考和研究大萧条的原因，并开始长期关注通货紧缩对经济所构成的威胁。 伯南克的大部分生活都与校园紧密联系在一起。完成学业后，他直接把身份转换成了教师从事学术工作。1979-1983年，本-伯南克博士担任斯坦福大学研究生院经济学助理教授；1983-1985年，他担任斯坦福大学研究生院经济学副教授。这期间，他发表了一篇影响深远的论文，分析了20世纪30年代美国经济发展停滞的根源所在。他并不重视美联储允许货币供应下降而造成的损害，而是将关注重点转移至美金融系统失灵的问题上。 1985年，本-伯南克博士转到普林斯顿大学担任经济和政治事务教授；1996-2002年，他出任普林斯顿大学经济系主任，为这所名校吸引了不少经济学人才。在普林斯顿大学任经济系主任期间，伯南克除在学术方面颇有建树外，在协调人际关系方面也显露了天赋。他从不认为自己比同事们更聪明或者职权更大，而是习惯于倾听不同的声音。他也从不参与政治纷争。在从事教学活动期间，本-伯南克博士还是麻省理工学院经济学访问教授(1989-1990)纽约大学经济学访问教授(1993年)。 2002年8月5日，本-伯南克博士进入美联储，作为决策委员会的候选成员，并于2003 年11月14日被推选为美联储委员会正式委员。2005年6月，伯南克担任总统经济顾问委员会主席。但是其实，早在正式进入美联储之前，本-伯南克博士就已经担任过一些美联储的职务，他是费拉德尔菲亚联邦储备银行(1987-89)、波士顿联邦储备银行(1989-90)和纽约联邦储备银行(1990-91、1994-96)的访问学者，此外，他还是纽约联邦储备银行学术顾问小组的成员(1990-2002)[1] 2011年11月，据美国《福布斯》杂志报道，福布斯2011年度全球最有权力人物榜日前揭晓，负责监管世界最大经济体货币政策的美联储主席伯南克位列第八。
编辑本段当选理事
当伯南克2002年被布什选为美联储理事的时候，他显得有些惶恐，不过这显然情有可原：他在普林斯顿大学的好友兼同事、经济学家艾伦·布林德此前在美联储副主席的职位上只呆了两年，就因为和格林斯潘意见不合而走人，重新回到了学术界。 本·伯南克
在离开学术界进入美联储以来的近三年里，伯南克更多的仍然是表现出了自己的学者风范，而不像是一个体制内的政治决策者。凭借着自己脑子里的诸多新想法，他很快就为自己赢得了“个人创意工厂”的称号。他的自由思想方式在那些早就习惯了美联储高度谨慎行事风格的银行家和投资者中很受欢迎。 不过令人惊奇的是，虽然伯南克的思维非常独立和活跃，但美联储此时表现出了更大的宽容。在2004年一次采访中，伯南克表示：“我认为，我的很大一部分贡献，是我作为一名学术界人士、一名智囊人员所做出的。美联储里没有人试图来协调我的观点，也没有人叫我闭嘴。” 在进入美联储后，伯南克迅速展示了自己善于引导市场和决策层就某一焦点问题展开辩论的才能。2002年冬，美国经济界开始担忧通货膨胀的危险，他此时就出面暗示，美联储可能采用包括印发更多货币等非常规措施，来制止通货膨胀的出现。此言一出，立即引起了金融市场的高度关注。汇丰银行首席经济学家斯蒂芬·金评价说：“伯南克关于非常规货币政策的讲话非常重要，因为它是在向市场保证，美联储将采取一切必要手段（来防止通货膨胀）。” 2005年初，世界金融市场再次将注意力投向伯南克的“世界正在遭受储蓄过剩煎熬”的经济新理论。他在这一理论中指出，美国的经常性账目逆差并不是美国人肆意挥霍消费的恶果，而是世界其他地区国家过分节俭的结果。伯南克的这一新理论已经成为了本年度经济界争论的一大焦点。 同时，伯南克在美联储中也以自己支持设立通货膨胀目标的坚定立场而出名，在这一点上，他少见地和美联储主席格林斯潘意见相左。 在美联储工作期间,伯南克以善于合作、为人坦诚而深受同事的赞赏。他习惯运用其学术背景和对最新数据的缜密分析来解决当下的经济问题，然后用非专业人士也能理解的语言让人们了解他的想法，把复杂的经济问题讲得通俗易懂、直截了当。一位同僚这样概括未来的主席：“他性格有点腼腆，平常衣着朴素，与布什在高层经济决策职位上偏好选择的企业高级管理人士相比，他显得非常另类。” 然而，这位一丝不苟的经济学家也会偶尔大发童真。今年早些时候，布什曾嘲笑到白宫椭圆形办公室参加会议的伯南克穿黑西装时居然穿着不配套的棕色袜子。第二天又有一个布什出席的会议，伯南克提前来到会议室,向其他的与会者每人发了一双棕色袜子。当布什驾到时,发现会议室里所有人都穿着棕色袜子。[1]
编辑本段政策主张
伯南克有一个绰号“印刷报纸的本”，这个绰号起源于他与格林斯潘在通货膨胀问题上的分歧，公众赐予伯南克这个雅号是基于他的一个观点：如果有需要，就可以通过大量印刷钞票的方法来增加流动性。 但是，伯南克认为这个雅号曲解了他的本意，他主张设定一个明确的通胀目标，即要在一定时期内使通胀率保持在某个特定水平。他认为，这样做既可以引导市场对通货膨胀的预期，也有助于美联储提高其价格稳定目标的可信度。 2002-2003年，在解决美国的通货紧缩问题上，伯南克就已经在业界获得极大的知名度，他当时极力鼓吹降息，结果导致美国联邦基金利率下降到1%(45年来的最低点)。 对于石油价格的上升，伯南克认为，石油和其它常规能源供应吃紧且存在着不确定性因素，而全球经济的快速扩张带来需求的增长，在这种局面下，能源消费者可能在今后几年内感受到沉重的压力。虽然从长期来讲，能源价格的上涨有可能致使经济增长放缓，但我们认为，已然居高不下的油价不大可能进一步大幅上涨，因此油价对经济的长期影响应该在可控制范围内。 关于美国的“双赤字”问题，伯南克认为，美国外债膨胀的一个主要原因是“发展中国家和新兴市场国家经常项目的实质性转变”，这种转变将这些国家从国际资本市场上的借款者变成净放款者。穷国的钱对美国经常项目赤字起到推波助澜的作用。 关于“全球储蓄过剩”与房地产泡沫，伯南克指出，在经历低迷后的世界经济复苏后，企业投资欲望低迷，而大量的金融资产在国际上到处寻找投资目标，美国乃至多国股市的崩盘仍使不少资金持有者心有余悸，于是，住宅房地产便成为最受青睐的投资领域之一。资金进入美国后，首先抬升股价，从而既鼓励消费者也鼓励投资者。当股市资金充溢时，这些资金又转向债券市场，导致房价上升，消费更加活跃。 伯南克还有一个理论贡献，就是主张在宏观经济模型中加入更多的经济指标来决定货币政策的取向，以便实现更加有效的经济稳定。并且，他也撰写了大量的论文来说明他设计的一些方法。[1]
编辑本段学术成就
在2002年之前，伯南克全部职业生涯都是在学术界度过的，学术成果丰硕,其中最有名的是他与合作者在一篇展望格林斯潘之后美联储政策的评论文章中，提出要给通货膨胀设定一个量化的控制目标，在一定时期内使通货膨胀率保持在特定的水平，以便引导公众预期。 本-伯南克博士主要著作包括货币和宏观经济学，他出版过两本教材。他获得过Guggenheim和Sloan奖学金。他是美国计量经济学会和美国艺术与科学学会的会员。本-伯南克博士曾担任美国经济研究局货币经济计划主任，也曾担任美国经济研究局商业周期协调委员会成员。2001年7月，他被任命为《美国经济评论》编辑。此外，他还担任过一些民间和专业组织的工作，如出任纽约Montgomery 小镇教育委员会的成员等。[1]
编辑本段主要著作
《微观经济学原理》 本书的一大特色是摒弃了以往教材对数学推导的过度依赖，更多地通过范例给出直观的经济学概念和观点。作者引入了一些核心原理，然后通过大量的事例给予说明，应用为数不多的核心原理解释绝大部分经济现象。书中还配有与这些原理相关的问题和练习题，以供学生课后练习使用。正是通过对这些原理近乎不厌其烦的分析与应用，以确保大多数学生在学完这门课程时能够对它们有深刻的理解并能扎实地掌握，相比之下，传统的百科全书式教科书使学生陷于众多复杂繁锁的细节知识中，以至于学生在结束课程之后，无法做到学以致用。 本书的另一特色是加强了对学生的经济学应用能力的培养，重视调动学习的主动性与积极性，鼓励读者用基本的经济学原理和解释发生在自己周围的一些实际问题。作为微观经济学入门水平的教材，它体现微观经济学的现代特征，并拥有相关网站支持，适合大专院校经济管理各相关专业使用，也可作为普通读者了解微观经济学的读物。 《宏观经济学原理》 这本教材涵盖宏观经济所有内容，不仅对古典框架和凯恩斯主义框架的宏观经济经典理论分别有详细阐述，而且对宏观经济学发展过程中的重要议题和数据的讨论都有描述。这本书和其他宏观经济学教材的最大不同在于，它以现代、应用性的视角对经典的理论予以回顾，对整个宏观经济领域都有深入浅出的描述。灵活的章节设定可以让老师们根据课时需要而加以选择；每个章节后面对概念和框架的小总结，可以帮助学生们梳理思路。另外、课后练习可以让学生们分析些真实数据而增强对宏观经济的感觉，这些数据也是实际经济生活中政策制定者、经济学家、官员们用到的数据。 这本书非常经典、通俗易懂，是一本理解现代宏观经济的参考书。了解经济学的人就会选择这本书。 《通货膨胀目标制：国际经验》 本书由伯南克等人根据20世纪90年代以来一些实行通货膨胀目标制的国家的经验提炼而成。它以案例研究的方式，对这些国家在实行通货膨胀目标制过程中面临的重大宏观经济问题进行了深入的分析，对货币政策的决策和执行的经验做了系统的总结。通过这样一个分析视角, 我们对货币政策能做什么和不能做什么, 以及如何运作, 就有了具体而微的理解。[1]
编辑本段决策言论
2010年10月15日上午美联储主席在表示，因为通胀率仍然过低，同时失业率居高不下，美联储准备采取新的行动，以刺激疲软的经济，在波士顿联邦储备银行发表的讲话中，伯南克阐述了采取新一轮非常规经济刺激措施的理由。伯南克明确指出，通货膨胀低于美联储的目标运行，是采取更多的措施刺激经济的首要原因。
编辑本段《时代》年度人物
北京时间2009年12月16日，美国《时代》周刊宣布美联储主席本·伯南克当选2009年 伯南克2009年荣膺《时代周刊》年度风云人物
年度人物。伯南克被认为处理金融危机措施得当，成功避免通货紧缩。 《时代》周刊给出伯南克当选的理由是，在金融危机乃至经济危机的背景下，他以“富于创意的领导能力”，令情况没变得“更糟”。 周刊总编辑理查德·施滕格尔在杂志网站发表声明说：“衰退是年度故事。如果没有伯南克，情况本会更糟。”资深记者迈克尔·格伦沃尔德说，伯南克“以创意领导帮助确保2009年成为虚弱复苏而非灾难性衰退之年”，“对金钱、职业、储蓄和国家未来具有无可比拟的支配力”，是“引领世界最重要经济体的最重要选手”。
编辑本段财权双收
美联储7月31日公布的年度财务信息报告显示，2009伯南克的个人资产增长了31%，达到248万美元。好事成双，就在前不久奥巴马总统签署的金融监管新法案中，美联储的权力得到了前所未有的扩充。而让伯南克喜出望外的是，美联储今后在行使对大型金融机构监管权的同时，原有的独立货币政策没有受到丝毫的削弱和损伤。 现年56岁的伯南克2006年接替格林斯潘出任美联储主席，并在2010年2月获得总统提名而开始四年的连任。伯南克在小学六年级时就赢得了州际拼字比赛冠军，大学入学考试成绩离满分仅差10分而被哈佛大学录取；在哈佛，伯南克的经济学学习成绩总是排名第一，并于四年之后顺利进入麻省理工攻读博士。不出老师和同学的意料之外，喜欢读书的伯南克博士毕业之后选择了留校执教，而且在普林斯顿大学一干就是17年。 在担任普林斯顿大学教授和经济学系主任期间，以货币政策和宏观经济史为研究方向的伯南克曾编著《宏观经济学原理》和《微观经济学原理》等教材，在这些著作中，伯南克主张设定一个明确的通胀目标，即要在一定时期内使通胀率保持在某个特定水平，以引导市场对通货膨胀的预期，同时有助于美联储提高其价格稳定目标的可信度。与此同时，伯南克主张在宏观经济模型中加入更多的经济指标来决定货币政策的取向，以便实现更加有效的经济稳定。这些学术成就不仅造就了伯南克知名宏观经济学家的地位，而且赢得了美联储的赏识。 在1987年成为美联储的访问学者后，伯南克就再也没有离开过金融管理岗位。由于从费城联邦储备银行到纽约联邦储备银行达10年的实际工作经验积累，加上斐然的学术成就背景，伯南克在2002年被选拔为美联储委员会成员，3年之后，接替格林斯潘出任美联储主席。不过，伯南克并没有能像前任那样赶上美国经济大红大紫时的幸运，反而在任职不久即遭遇到了百年一遇的金融危机。 伯南克挂帅的美联储在金融海啸之中扬起了宽松货币政策的樯橹。短短15个月内，伯南克将联邦基准利率从5．25%降至0，同时大胆进行公开市场操作注入流动性。不仅如此，伯南克力谏国会通过了7000亿美元的大规模救市计划，并在危机之后力举强化对金融机构的监管，使得号称美国历史上最严厉的金融监管法案尘埃落定。虽然这些激进的政策主张让伯南克招来了许多诟病，却让美国经济“避免了另一次大萧条”（奥巴马语）。为此，伯南克被美国《时代》周刊推选为2009年度人物，美国国会在去年也给予了伯南克19．67万美元的最高奖金。 当然，领过奖之后的伯南克还须面对如今美国经济的现实。目前的美国经济形势异常不明朗。总体经济会持续复苏，但是复苏步伐却非常缓慢，即便是在通胀还是通缩的问题上，美联储也没有太明晰的判断。正因如此，在前不久国会听证会上，伯南克坦承对下一步的政策难以把握。不过，话虽这么说，伯南克还是要作出对政策方向的明确选择。