央行降准的原因与意义

央行降准的原因与意义

央行降准的原因与意义因近期大宗商品价格上涨过快，对制造业成本带来较大压力，降准有利于缓解企业短期成本压力。第二、从央行货币政策工具的操作来看，三季度MLF到期量高达1.7万亿，通过降准释放低成本资金置换MLF属于常规操作。第三、在下半年出口和地产投资承压的情况下，降准将起到逆周期调节作用，并为地方债的发行和财政发力提供良好的流动性环境。最后，在美联储Taper前，人民币汇率稳定性较差，降准也将降低人民币短期升值压力，避免远期币值的大幅波动。回顾近几年的货币政策，自2015年至今，央行多次进行全面及定向降准，大型储蓄类机构的存款准备金率由20%降至目前的12%，货币宽松不断加码以应对不断降低的GDP增速。而在近几轮的货币宽松周期中，各类资产表现差别较大。【拓展资料】一、从长期来看，各类资产价格受货币政策周期影响程度差别较大。其中，利率债价格与货币政策相关性最强。以国债期货价格变动为例，从图中可明显看出，当货币政策开启新一轮宽松周期后，伴随着市场资金利率的回落，债券价格持续上涨。二、且从宏观经济的角度分析，货币政策的放松往往源于经济下行压力的加剧或黑天鹅事件的发生，此时市场整体投资回报率的降低或避险情绪的升温，同样利多利率债的价格。而商品价格的上涨则一定程度上滞后于货币宽松周期，主要由于在一轮货币宽松周期的末期，市场流动性较为充裕，在经历了一段时间的政策刺激后，市场需求逐渐回暖，供需的再平衡将使得商品价格开启上涨周期，且从传统的货币政策目标来看，通胀的回升也预示着央行具备了货币政策收紧的前提条件，故商品价格的上涨往往开始于宽松周期的末期。而从国内的股票指数表现来看，三、货币政策的宽松难以对股市产生持续的利好，这主要由于股票价格的影响因素过于复杂，同一时期的经济环境、企业经营状况或监管政策等均会对股票价格产生较大影响，单一因素的变化难以形成趋势性的指数行情。从个别板块来看，银行板块应当重点关注，其业绩将直接受益于降准释放的低成本资金。但本次降准尚未改变市场对货币政策即将收紧的预期，在金融让利的背景下，金融板块未有较好的表现，短期来看，当前经济动能放缓，叠加宏观流动性不差，宏观环境对成长和防御板块有利，周期和价值品种仅存交易机会。

央行决定全面降准意味着什么?

央行决定全面降准意味着什么?所谓“降准”，即“降低存款准备率”。央行表示，此轮降准是为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降。央行决定全面降准意味着什么?。

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什么是降准。其实难理解的是“准”，如果说全称大概你就能理解了。降准即降低存款准备金，降低商业银行在央行的法定存款准备金，以备银行在客户紧急提现或者资金清算之需，是为了提高安全性。毕竟，中国人民银行肩负着调控国家货币流通以实现经济稳定的重任。

说白了就是，各大商业银行每次吸收的存款都要有一定的量存到央行，这就是存款准备金，这是强制行为。那么存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率了。

举个例子，如果某银行的法定存款准备金率是20%，你在该银行存入100块钱，那么该银行最少需要将100块×20%=20块存入央行的准备金账户，剩余的80元才可以作为自己的流动资金。降准，就是降低存入的准备金，这样就意味着自己的流动资金多了，流动性更强。

同时，我们还经常听到说全面降准和定向降准，这个又该如何理解呢？二者有何区别？

全面降准，就是下调法定存款准备金率。而定向降准，是针对某金融领域或金融行业进行的一次央行货币政策调整，目的是降低存款准备金率。

有人把央行释放流动性比作为农业的灌溉行为，“全面降准”就是大水漫灌，而“定向降准”则是精细滴灌。由此可以看出，全面降准和定向降准最大的区别是指定的对象不同。

另外，目的也不一样，全面降准，一般理解为是释放流动性的需要，应对整体经济压力，定向降准往往是为了扶持一些特殊行业或者是小微企业。

我们还经常听说不搞“大水漫灌”，大概意思就是不到万不得已，不会实施“全面降准”。经济下行压力大，可能也不会全面降准，主要还是因为全面降准意味着降低所有金融机构存款准备金率，这往往被市场看作是货币政策全面宽松的`信号。

降准对楼市会有什么影响呢？客观地说，是有利好影响的，就经验看，历史上每一次降准都意味着利好，都会带动楼市活跃，每次都说和房地产无关，但最终结果是，最大的受益者基本都是房地产。也正是如此，才要防范这种情况发生。

这两年的降准，实际上对房地产市场的影响就比较有限了。说到底，房地产逻辑已经发生改变，在房住不炒的定位指导下，会对违规资金进入楼市严加监管，因为一般情况下是定向支持中小微企业或实体的。

但不得不承认，降准对楼市肯定算不上是坏消息。当然不要想，就此会改变房地产的调控方向。而最好的结局便是，监管好炒房行为，让宽松的货币环境利好服务于广大的刚需和改善购房者，如果降准，大概率会在今年底或明年初。

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12月6日17:00，央行官网刊登降准公告。公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

公告称，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

央行称，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

开源证券固收首席陈曦评论称，降准落地的一个重大意义是，确认“宽货币”并不会缺席；如果四季度经济特别是内需仍偏弱，那么降息就可以期待。

以下为央行答记者问原文：

1、此次降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？

答：稳健货币政策取向没有改变。此次降准是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。人民银行坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性，不搞大水漫灌，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

、此次降准的考虑是什么？

答：此次降准的目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。二是引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

3、此次降准释放多少资金？

答：此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，同时考虑到参加普惠金融定向降准考核的大多数金融机构都达到了支农支小（含个体工商户）等考核标准，政策目标已实现，有关金融机构统一执行最优惠档存款准备金率，这样此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

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12月6日，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。央行称，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

当前正值年末、各行业经济面临一定压力，“降准”可谓是正当其时，将对市场起到积极影响，有可能推动中短期房贷利率走低。下面，让我们一起来关注了解此轮“降准”。

一、什么是“降准”？

所谓“降准”，即“降低存款准备率”。法定存款准备金率是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率；降低存款准备金率，能够增加银行可用于放贷的金额、使银行向市场供应更多的资金。

“降准”能够起到大量积极作用，保持市场流动性合理充裕、满足社会融资需求等等，如：缓解企业经营困难带来的资金压力。对楼市和多个行业市场而言，“降准”都属于一个“好消息”，所以往往是信号一出、市场便即刻轰动。

二、为什么“降准”？

此前央行降准，目的有优化金融机构的资金结构、提升金融服务能力、更好支持实体经济等等。

此次，对于新一轮降准信号的解读，有专家认为：“PPI见顶+地产下行”是本次降准的催化剂——地产周期下行带来的“稳增长”压力及相关房企信用风险暴露，加大了降准托底经济的必要性。

大家都清楚，近期部分房企信用风险接连暴露。所以，或许此时正需要有一个宽松的流动性环境，来辅助化解潜在风险。

三、“降准”会有怎样的影响？

首先明确一点：降准的利好，并不是直奔着楼市来的。央行表示，此轮降准是为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降。

也就是说，降准主要是加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度；其对楼市的影响，体现在此过程中释放出的资金空间。

1、房企们可以稍松一口气。今年房地产市场下行，不少房企饱受负债之苦，出现现金流紧张乃至违约现象；如今“适时降准”传递了明确的政策信号，或将在一定程度上带来融资贷款环境的宽松，有助于房企“元气”恢复。

2、购房者“贷款难”问题或将得到缓解。降准过后，银行贷款环境相对宽松、可用于放贷的金额增加，有可能推动中短期房贷利率走低。为困于贷款的购房者打开一扇“窗口” ，刚需可以趁此抓住时机。

房贷利率或将走低，图源安居客APP房贷计算器

以上对于房企和购房者两方面的利好又能够互相促进，共同使楼市环境转向友好、稳定房地产销售。

其实，此次12月15日降准的消息并不让人意外。早在12月3日时，就有高层释放“适时降准”的信号；此轮降准的具体落地时之所以在12月15日，也是为了方便用降准部分置换12月15日当天到期的9500亿MLF资金。

降准消息已然落地，接下来的市场动态我们可以拭目以待。据推测，此轮降准之后或还有降息，由此带来的流动性偏宽松的状态可能会一直持续至明年年初。