1983年3月,芝加哥期权交易所(CBOE)推出了全球第一只股指期权产品—CBOE-10指
数期权(后更名为标普100指数期权),同年7月,CBOE上市了标普500指数期权。
SPX 标普500指数期权 (SPX S&P 500 Index Options)
代号 (Symbol):
SPX
标的 (Underlying) :
标普500指数是五百种范围广泛的工业股的,资本加权的指数。其构成股根据它们未成交的股份之总的市场价值而加权。每一发行股票的总的市场价值是每股的价格乘以未成交的股份数,每一构成股的价格变动,其影响同其总的市场价值成正比。所有五百种股票的这些因素加在一起,再除以一个事先决定的基准价值 (base value)。标普500指数的基准是根据由合并,收买,认股权,替代等原因而产生的资本化的变化而调整的。
乘数 (Multiplier):
一百美元
定约价间距 (Strike Prices Intervals):
5点。远期月的相差幅度是25点。
定约 (履约)价 (Strike [Exercise]) Prices):
溢价 (in-the-money), 平价 (at-the-money) 和蚀价 (out-of-the-money) 的定约价是始初挂牌的。一般来说,在标的交易穿过现有的最高或最低的定约价时会有新系列增加。
权利金报价 (Premium Quote):
以十进位制报价。每一点等于一百美元。3.00下的期权交易,最小变动价位是0.05 (五美元),所有别的系列都是0.10 (十美元)。
合约到期日 (Expiration Date):
合约到期月的第三个星期五之后的那个星期六。
合约到期月 (Expiration Months):
三月 (March) 的季度周期 (三月,六月,九月和十二月),三个近期月,再加上另外三个月。
履约方式 (Exercise Style):
欧式。SPX期权一般只能在合约到期日前的最后那个开市日履约。
期权履约的结算 (Settlement of Option Exercise):
履约-结算价值, SET, 是根据在合约到期日之前最后那个开市日(通常是星期五)每一构成股票在其主要市场上开盘(第一手)交易的报价而计算出来的。如果指数中的某一股票在决定履约-结算价值的那一天不开盘,该股票在其主要市场上的最后报价就会被用来计算履约-结算价值。 先求出履约-结算价值, SET, 和该期权价格的差额, 再乘以一百美元, 即为履约-结算的数额。只要履约通知合乎手续,履约日之后的那个开市日就会有现金交割。
头寸和履约限额 (Position and Exercise Limits):
没有现行生效的头寸和履约限额。 如果在交易日关市时,任何会员(只要不是做市商)或会员组织在其拥有的账号或其某一客户的账号中有多于十万的SPX合约(十手SPX长期期权相等于一手全价的SPX合约),该会员或会员组织必须向市场法规部(Department of Market Regulation)报告某些情况。该会员必须报告诸如该头寸是否为套期保值,如果是,对所用套期保值的说明等情况。当某一账户首次达到上述界限时,必须申递一份报告。此后,每增加两万五千手合约,必须申递另一份报告。 减少期权头寸不必报告。不过,对套期保值里的任何实质性的变化都必须报告。
保证金 (Margins):
购买九个月之内, 合约到期以前的看跌或看涨期权的,必须付其全额。未担保的看跌或看涨期权的出售者必须存入/保持该期权收益*的百分之百,加上总合约价值(当前指数水准乘以一百美元)的百分之十五,如果该期权是蚀价 (out-of-money),可减去所蚀差额,但看涨期权的保证金不得低于期权收益*加上总合约价值的百分之十,看跌期权的保证金不得低于期权收益*加上总履约价格的百分之十。 (* 在其计算最低保证金时,请用期权当前市场价值以代替期权收益)。根据 "交易所规则" 第12.10条,可能会有额外的保证金要求。
CUSIP 号码 (CUSIP Number):
648815
最后交易日 (Last Trading Day):
SPX期权的交易一般停止于计算履约-结算价值那一天的前一个开市日 (通常是星期四)。
交易时间 (Trading Hours):
芝加哥时间上午八点三十分到下午三点十五分。周五挂牌!中证1000股指期货期权来了
7月18日,证监会公告,批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易,相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日(周五)。
有助于满足市场避险需求
证监会表示,上市中证1000股指期货和期权,是全面深化资本市场改革的一项重要举措,有助于进一步满足投资者避险需求,健全和完善股票市场稳定机制,助力资本市场平稳 健康 发展。
资料显示,中证1000股指期货合约乘数为每点人民币200元,以当前中证1000指数约7000点计算,中证1000股指期货的合约面值约为140万元。目前已上市三个股指期货产品合约规模约在90万元至130万元之间,中证1000股指期货的合约规模与现有已上市三个股指期货产品相当。
再看中证1000股指期权合约,合约乘数为每点人民币100元,与已上市的沪深300股指期权一致。以当前中证1000指数约7000点计算,中证1000股指期权的合约面值约为70万元,略高于沪深300股指期权(约45万元)。中证1000股指期权合约的其他主要条款与已上市的沪深300股指期权产品基本一致。
易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示,此次中证1000股指相关衍生品的推出意义有三:
其一,填补了我国小盘股风格风险管理工具的空白,将与上证50、沪深300、中证500指数一道,对A股市场的不同市值风格形成更为全面的覆盖,为投资者提供更完整的风险管理工具。当然,市场也非常期盼能够推出更有针对性的创业板、科创板等股指衍生品,期待对新兴产业和创新型公司进行系统性风险管理的工具。
其二,进一步丰富了指数化投资和股票多空的策略应用空间,将吸引更多元的投资者参与小盘股投资。中证1000股指相关衍生品推出后,市场中性策略、套利策略以及备兑开仓、看跌保护等期权策略均可实施。
其三,将有助于指数生态圈建设。一方面,有助于发挥现货市场,尤其是ETF与衍生品之间的联动效应,有助于促进中证1000ETF的投资交易需求,从而提升ETF的规模与流动性。另一方面,有助于促进我国场外衍生品发展,助力交易商产品与新的产品创新。
指数低估值优势显著
那么,中证1000指数的可投性有多大?
总的来说,中证1000指数的特点还是非常鲜明,除了主要聚焦小盘股,它的权重股也非常分散。广发基金罗国庆表示,中证1000指数最大权重为0.65%,前十大成分股权重仅有4.85%,前五十成分股权重16.31%,有利于分散投资风险。
此外,中证1000指数具有“硬 科技 ”“年轻化”的属性。截至2022年6月30日,中证1000指数包含184只专精特新股票,67只科创板股票,243只创业板股票,近三年上市的新股数量达到185只。
富国基金则指出,中证1000还具有低估值的优势。截至2022年6月30日,中证1000的PE(TTM)为30.31倍,处于2014年10月17日(指数发布日)以来12.21%的 历史 分位数,处于 历史 相对低位。
而沪深300、创业板指、上证指数的PE(TTM)分别为12.99倍、56.10倍、13.25倍,分别处于48.96%、57.28%、30.29%的 历史 分位数。可见,即使与其他主流宽基指数相比,中证1000的低估值优势同样显著。
每日经济新闻
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