小白理财明天就是周末了，先祝大家周末愉快~
以前写过一篇关于估值表的各种指标的介绍，由于估值表内容进行了更新，所以今天对估值说明也进行更新一下。
怎么看待估值表
估值，是进行指数投资非常重要的依据之一，但绝对不是全部 。特别是历史百分位，我们可以非常容易的从该数据中获取到指数当前处于历史上什么位置，以判断目前的估值水平，但缺点也很明显：
◆ 历史总是相似，但不会完全相同，随着社会、市场的发展，有些历史的数据，可能后面很难很难再出现了(比如06、07年的估值数据)。
◆ 很多指数的能拿到的历史数据太少了，比如这两年火热的5G指数，数据起始日为2019年4月25日，这么少的数据，看历史百分位，显然没有什么价值。
◆ 有的指数历史数据足够多，但是每个指数的数据时间参差不齐，尤其是风格比较相近的两个指数，数据起始时间不一样，用来作横向对比的话，准确性有待考量。
因此，选择历史百分位来做投资决策的时候，一定要选择数据足够长（至少一轮牛熊周期），并且尽量选取盈利比较稳定的宽基指数。这样也许不能赚最多，但长期看肯定也能赚钱，建议新手投资者从这样做起。
另外，估值低，不一定就代表后面会涨得多，只能说，估值越低，安全垫相对越高。
影响指数涨跌的原因有很多，除了估值表里的这些数据，还有政策、经济、资金、市场偏好等其他因素。这些因素有的可以体现在估值当中，有的真不一定。
比如前两年的中证500指数，再比如今年的华宝油气，没有最低估，只有更低估，投资，从来不是一件简单的事情。
估值是非常重要的基础，只通过估值来进行投资决策，肯定不会获取到最理想的收益。但是做投资不看估值，长期来看大概率是要亏钱的。所以， 估值虽不是全部，但一定是必不可少的 。做投资，要先解决能不能赚钱的问题，再考虑怎么赚更多钱的问题。
估值表的正确观看姿势
1、ROE
ROE即净资产收益率，也叫权益报酬率。ROE越高，证明企业自有资本创造的回报越高。长期持有一只指数，获取的报酬，基本上跟ROE差不了太多，所以ROE越高越好。
、PE
PE即市盈率，PE越高，代表收回成本的时间越长，也代表了大家对其期望越高。理论上越低越好。
3、PB
PB即市净率，周期性行业以及亏损的行业指数，看PB就行了。其他指数，PB可以作为辅助指标，比如用于著名的PB-ROE模型的计算。理论上越低越好。
4、PS
PS即市销率，对于一些轻资产行业，比如互联网类企业，盈利也不稳定，可能还需要砸钱进去打开市场，比如曾经的亚马逊，这个时候用市盈率或者市净率来估值都不太合适，可以考虑用市销率进行估值，理论上越低越好。
这里多说一句，科技类企业的估值是很难的，市销率也只能从一定程度上说明问题，因此投资科技行业时，一定要慎重，特别是新手投资者。
5、股息率
指数的股息率可以理解为房产的租金，衡量一个指数分红高低的指标，越高越好，特别是红利类指数。
6、现值
就是当前值，比如今天发的是27号的估值，那么就是3月27日那天收盘后各指数最新的值。
7、历史分位
简单点说，就是把所有的历史值从低到高排序，然后找出现值处于哪个位置。比如现上证50的PE-TTM历史分位在106%，表示在统计周期内，上证50现在的PE值比历史上894%的时间都要低。注意这个值是时间上的排序。不是现值离最大值或者最小值的差距。
8、中位值
简单点说，还是把所有值从低到高排序，排在中间那个就是中位值。中位值可以反应一般正常情况下的估值水平。
9、最大值、最小值
历史上的最大值跟最小值，由于一些历史原因，很多指数想回到最高值几乎不可能了，只能作为参考，但是最低值还是比较有意义。可以大概的估算一下风险。
以上证50PE为例，假设现值875，最小值694。表示从PE来看，上证50遇到极端情况大概还有(875-694)/875100%=2069%的跌幅。当然，不管怎么算，都是估计值，不可能有一种方法能百分百的推算未来。
10、全市场温度
用以反应整个A股市场的估值水平，最低0度，最高100度。越低代表市场越被低估，个人用来作为仓位管理的几个参考指标之一。
如果发现数据有误或者有其他建议比如想要一些其他指数估值数据的朋友，可以留言或者私信我，大家一起探讨学习。
今日指数估值
pe分位点是什么意思
什么是股票的价值？
股票是上市公司发行的一个股权凭证，股价短期是投票器，长机是称重机。也就是说，股票价格长期是围绕价值波动的，认清股票的价值，才是投资的准绳。股票的价值包括两部分，一部分是现有价值，用来衡量当前股价是否存在泡沫，有没有安全边际；另一部分是股票的未来价值，及未来公司能否继续创造更多价值。基于这两部分价值认知的投资，则被称为价值投资。
有四个概念对于公司定价是至关重要的。
（1）你必须把自己视为资产的所有者,并且像评估一个私有企业那样来评估一家股份公司；
（2）你必须对公司未来的盈利潜力进行估计；
（3）你必须确定未来的盈利是变化莫测的还是在年度间保持平衡；
（4）你必须用资金的时间价值对未来收益进行调整。
我认为股票的价值有两点：
1、理论价值加虚拟价值。
股票的理论价值大家都已经很熟悉了，而且，大多数人天天挂在嘴上的其实就是股票的理论价值而已，但是，股票的涨跌在绝大多数情况下是由它的虚拟价值决定的。或者说，股票的价格在关键的时候是由虚拟价值决定的。 同样的股票，不同的人持有，就有不同的虚拟价值。
2、股票的真实价值加（减）股票的流通价值。股票的价值在流通中有的时候会增加，有的时候会减少。
一般来说，股票的价值由理论价值定位以后，具体价格由持有人的无形资产决定，但是，由此产生的真实价值，会在流通中产生新的价值——那就是流通性价值。 股票在买卖过程中，因为不断的有新的持有人出现，一般的情况下，普通持有人的转换对其价值影响是很有限的，真正影响股票价格是主要持有人的改变。在主要持有人不变的情况下，该股的价值由普通投资者的换手率决定它的流通价值。因此，股票的价值与普通持有人的转换频率有关，普通持有人转换的频率越高，其价值越大。
股票如何确定价值？
介绍两种股票价格评估方法。
一、巴菲特的股权债券法。
巴菲特认为具有持续性竞争优势的公司，其股票实质是一种利率不断增长的股权债券。买入价格相当于本金，公司的税前利润相当于普通债券的利息。不同于普通债券的是，这种股权债券的利率会随着公司利润率的增长而增长。
下面通过实例来告诉大家这种方法如何给股票估值。（分为以下3步）
1 确定当前信用良好的最高企业债券年利率，通过财经网站查询最新的企业债券年利率，或者根据以往经验可以直接取8%来计算。
2 确定企业的预期税前每股收益。首先利用最新企业财报中的季度每股收益计算预期每股收益：预期每股收益=上一年度每股收益×最新季度每股收益÷上年同季度每股收益。比如美的集团2020年一季报每股收益070元、2019年每股收益360元、2019年一季报每股收益094元，经计算其预期每股收益为268元。再通过所得税费用和利润总额算出综合所得税率，比如美的集团2019年利润总额29,929,114元、所得税费用4,651,970元，综合所得税率为1554%。最后利用预期每股收益和综合所得税率算出预期税前每股收益，美的为317元。预期税前每股收益=预期每股收益÷（1-综合所得税率）。
3 确定企业当前的合理价格。合理价格=预期税前每股收益÷股权债券年利率（取最高企业债券年利率8%）。美的集团按上式计算其合理价格为3966元。这个价格的意义表示为，如果以高于合理价格买入，则说明投资股权债券的年利率不及普通企业债券，股票投资失去意义。例如以50元买入美的集团，相当于其股权债券的年利率仅为63%，低于普通企业债年利率8%。相反地，如果以低于合理价格买入则说明买入的股权债券的年收益率是高于普通企业债的，股票投资是合理的。
如以30元买入美的集团，其股权债券年利率106%，高于普通企业债的8%。
上述计算中的预期每股收益，是根据最新的财报数据去预测当前企业的盈利能力。受疫情影响，美的20年一季报的每股收益（070元）较去年（094元）有明显下降，因此估算出的盈利能力（268元）也比去年（360元）下降很多。这种盈利能力下降，是外界因素导致的短暂问题，不是企业本身的问题，因此应适当修正。比如我们假设美的集团的盈利能力与去年持平，即预期每股收益为360元，此时计算出的合理价格为5328元。
更为直观的市盈率法。
对投资小白来说，市盈率法相对于股权债券法更容易理解，也更容易估算卖出价格及收益率。这个方法需要用到预期每股收益和滚动市盈率（PE-TTM）两个数据。预期每股收益的计算参考上面第2小点，而滚动市盈率的确定是这个方法的核心。
1 滚动市盈率的确定。查询最近5年或者10年的企业滚动市盈率数据。以美的为例。我们关注三个数据：中位数、20%分位点、80%分位点。
2 合理价格的确定。中位数即滚动市盈率从大到小排列处于中间位置的数值，我们用其来计算股票合理价格。可以看到中位数为1475，因此美的集团的合理价格为3953元。按去年的盈利能力修正合理价格为5310元。合理价格=预期每股收益×滚动市盈率中位数只要低于合理价格就可以买入，高于合理价格就可以卖出。
3充分低估价格的确定。虽然低于合理价格就可以买入，但为了留出较大的安全边际，建议参考20%分位点。其含义为滚动市盈率从大到小排列，刚好比80%的滚动市盈率都小的那一点。市盈率在20%分位点及以下时，已充分低估，是买入的绝佳机会。美的集团的20%分位点为1220，对应的充分低估价格为3270元。按去年的盈利能力修正充分低估价格为4392元。充分低估价格=预期每股收益×滚动市盈率20%分位点。
4 高估价格的确定。虽然高于合理价格就可以卖出，但为了尽可能提高收益率，建议参考80%分位点。
其含义为滚动市盈率从大到小排列，刚好比80%的滚动市盈率都大的那一点。市盈率在80%分位点及以上时，已存在较大高估，应尽早卖出或减轻仓位。美的集团的80%分位点为1756。对应的高估价格为4706元。按去年的盈利能力修正高估价格为6322元。
283250元、如何用小数点表现成万元
PE分位点也就是市盈率百分位股票里面PE的意思是市盈率，即用每股价格除以每股净利润。PE分位值是根据历史的PE值打分的，比如某股票的PE分位点是26%，代表现在的PE在过去5年里比74%的时候都要低。所以PE数据受到统计时间长短的影响，假设公司优势存在变化、公司环境发生变化、公司业绩有所提高，那么PE分位值就会变化。
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1、例如：给定一个条件是沪深300或沪深500的任何指数，在这里PE分位数在0-50％之间，PB分位数在0-20％之间。然后我们可以根据这些确定当前的市场作为一个整体没有被高估，我们是否可以投资于市场。分位数代表过去十年内当前值的位置，简单点来说他代表的就是企业当前排名的高低。
2、举个例子: 一个40人的班级，首先是小明这个测试，然后换句话说，他的百分比是100％，属于最高的，如果是20，那个百分比是50％ ，属于中间的，如果是最后的，那就是0％，这是这个测试的最低分。所以，当大家遇到分位数为0的情况时，意味着这个值处于过去十年的最低位置，但是看到这些数据并不代表着位置不会降低，因为当我们根据之前的历史数据和信息来判断的，它还是会有降低的可能性。
3、天时地利人和是我们在投资领域经常讲的一句话，简言之就是通过选择一个十分合适的时机，我们去买入企业合理的股票，并且我们还一直保持着一个良好的心态。现在呢，我们的第一步就是要选择一个合适的入场时机 ，防止因为大家在市场发展火热的情况下入市，选错了时机。沪深300指数500指数中的800家公司是最大的 a 股上市公司，中小企业是整个股票市场的风向标，因此我们使用两个指数的百分位数来确定进入的时间。
4、为什么是0-50％和0-20％？这两个时间区间值有什么特别的吗？我们首先就要来看，这个数值是我们的长投研究员对于大佬可以根据中国历史几轮牛市沪深300和中证500的整体工作表现所得出的一个合理区间值。当然，你可以说0-40％ 或者0-10％ ，但这会缩小投资机会的范围。所以这是属于一种模糊的正确性的范围。 第一步进行判断是否合理发展时机 就相当于一个捕鱼也是一样 第一步要广撒网 面积要大 既然想捞大鱼（白马股）那么这一步要尽可能多的钓大鱼，所以这一步不要太苛刻，指标要宽松，但是里面也有小虾米。
做了两张行业估值分位图
283250。
金额标点符号的正确用发是：从小数点开始，由右向左，每隔三位数点逗号，也叫分位点，这就是数字金额中标点符号的正确用法，点上分位点就可以把数字金额看得更清晰，也更好辨别金额的大小多少，清晰明了，这种标法也是国际对数字金额标点符号的标准用法。
常用的3个分位点指标是
最近看到一张图，挺有意思的，受到些启发，依样画葫芦，试着也做了两张图。
做出来的图很有意思，于是又针对精选池里的ETF跟踪的指数也做了张图，日后可以放在每周ETF观察中作为参考指标，这个图比看表格清晰很多，更一目了然。
买卖股票或者ETF的时候，估值往往是逃不开的指标之一。投资者通常看PE或者PB指标来判断，该股票是否高估或者低估，有时候估值百分位也是重要的参考指标之一，但绝对不是唯一指标。
图一申万一级行业指数估值百分位图（近5年）
下面是关于图表的一些说明。
为什么选取近5年的估值？
估值并不是看越长久越好，跨度太长，往往行业可能已经发生了翻天覆地的变化，简单的说，就如银行业，在2010年之前动辄就是20%，甚至30%以上的增速，但是在2015年之后，能维持10%或者15%以上的增速都已经是好公司了。
为什么选择PB或者PE
往往不同的行业，机构投资者会选择不同的估值指标来看。多数行业可以用PE来看，部分行业，尤其是银行、地产、公用事业等，机构投资者更喜欢用PB来看，而部分高科技行业，则会倾向于用PS来看。PE和PB作为做传统的估值指标，被更多的投资者所接受。
百分位图怎么看？
图一的横坐标是PE指标，数值越大，说明这个行业的PE百分位越高，相对历史的估值水平，现在更贵。纵坐标是PB指标，数值越大，说明这个行业的PB百分位越高，相对历史的估值水平，现在更贵。中间的红线将不同估值区间分为四个象限，和数学中的象限对应。
右上：这是近两年来最拥挤的赛道之一，双高板块，高PB分位，高PE分位，尤其是近两年来抱团现象越来越明显，高成长的股票，伴随着对未来的高预期，给予高估值，或者是相信未来高盈利，也给予高估值。双高之后，业绩确定性成为未来关注的焦点，一旦业绩不达预期，就会遭遇“戴维斯双杀”，估值下降，盈利下降，股价雪崩。但反过来，如果业绩持续高增长，则会维持高估值，股价也会持续走高，就是“戴维斯双击”。这类行业和股票需要特别关注季报、年报的业绩预告。
右下：PE高分位，PB低分位。说明这些行业相对过去来说是很便宜的，但是PE很高，则说明其对应的盈利能力很弱。一类是周期股，处于业绩反转前期，市场对其有业绩反转的预期，板块可能从右下向右上转移，这类股票需要对周期反转的时点把握比较准，也就是所谓的择时能力；另一类是盈利持续走弱的夕阳产业，就看看呗，并不适合投资。
左上：高PB分位、低PE分位，往往是强周期性的行业，景气高点的时候盈利很好，比如当年的温氏股份，猪肉价格大涨的时候，盈利非常漂亮，压低了PE水平，但随着景气波动，行业估值也剧烈波动。这类行业，需要走在周期前面，但又不能太前面，一旦周期到顶了，股价就回落了。
左下：低PE分位，低PB估值，也就是常说的双低，往往受到传统的价值投资者的钟爱，如表中的房地产、建筑等，买了后等估值修复的机会，但是也可能会陷入双低的“价值陷阱”中，这类行业还是要需要结合行业是否发生了本质变化来看，比如近几年的地产，在房住不炒的背景下，尽管龙头房企业绩尚可，但是仍不可避免陷在双低的坑中。
如何挑选行业？
从上面四象限可以看出，右上是成长为主，右下为周期反转，左上是周期上行，左下是双低板块。如果全面牛市来了，大部分行业都集中在右上，如果是结构性牛市，那么选择合适的板块。
上面的图对投资的直接引导不是很明显的，但是又精选的近30个ETF来做下估值图，就更有意思了。右上板块非常非常密集，近几个月来的上涨的板块大都集中在右上
尤其是PE、PB估值百分位都接近100%的行业，极度拥挤，也说明机构抱团或者资金密集度很高。
图二 精选ETF对应的指数估值百分位图（近5年）
end
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分位数计算公式：Q1=1+(n-1)025；Q2=1+(n-1)05；Q3=1+(n-1)075，分位数亦称分位点，是指将一个随机变量的概率分布范围分为几个等份的数值点，常用的有中位数（即二分位数）、四分位数、百分位数等。
第一四分位数(Q1)，又称“较小四分位数”，等于该样本中所有数值由小到大排列后第25%的数字。
第二四分位数(Q2)，又称“中位数”，等于该样本中所有数值由小到大排列后第50%的数字。
第三四分位数(Q3)，又称“较大四分位数”，等于该样本中所有数值由小到大排列后第75%的数字。
第三四分位数与第一四分位数的差距又称四分位距。
以上就是关于估值表阅读指南全部的内容，包括:估值表阅读指南、股票如何确定价值、pe分位点是什么意思等相关内容解答，如果想了解更多相关内容，可以关注我们，你们的支持是我们更新的动力！