小白理财9月5日，以煤炭、燃气为龙头的能源股集体大涨。
截至当日收盘，煤炭板块大涨5.29%，领涨申万一级行业；石油石化板块紧随其后，上涨3.28%。
概念板块方面，油气煤炭板块涨幅居前。Wind数据显示，油气开采指数（884713）大涨5.71%，煤炭开采精选指数（8841358）上涨4.88%，能源出海指数（8841641）同样上涨2.88%。
欧洲天然气价格上涨，A股燃气板块掀涨停潮
9月5日，燃气板块大涨7.83%，领涨申万二级行业。
消息面上，据环球网9月2日援引路透社消息，七国集团（G7）财长于当地时间9月2日在一份联合声明中确认，同意对俄罗斯石油及石油产品设定“价格上限”。
另据央视新闻，当地时间9月2日，俄罗斯天然气工业股份公司（俄气）发布消息表示，在与德国西门子公司代表共同对“波尔托瓦亚”压气站涡轮机进行检修时，发现多处设备漏油，“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。
开源证券研报指出，俄罗斯是欧盟最大的天然气和原油进口国，欧洲约40%的天然气供应都来自俄罗斯，其中大部分通过管道输送，主要包括“北溪1号”天然气管道项目和“北溪2号”天然气管道项目。而“北溪2号”天然气管道虽已接近完工，但德国联邦政府发言人表示已经排除了批准该天然气项目的可能性。
据摩根士丹利推导，如果“北溪一号”供气量降至零，将所有可用资源加在一起，估计在2022天然气年（2022年10月-2023年10月），欧洲总共将有大约6.7亿立方米的天然气可用，比2021天然气年（2021年10月-2022年10月）减少约11%。
平安证券研报进一步指出，俄罗斯何时何规模恢复天然气供给仍属未知，进一步缩减供给量也不无可能。当前储量比例皆以2020年为基期，而当年受疫情影响欧盟能源消费量显著下滑，当前储备水平即便可以保障民用，工业用能也将受到较大冲击。
替代性需求推动煤炭板块大涨
受海外天然气价格暴涨影响，煤炭的替代需求愈加旺盛，也推动煤炭板块走强。
截至9月5日收盘，兖矿能源（600188）大涨9.98%，中煤能源（601898）涨7.55%，兰花科创（600123）、中国神华（601088）、陕西煤业（601225）也涨超6%。
据华泰证券分析师王帅测算，假设发电供热需求不变，如果“北溪1号”全年停止输气，则欧盟需要多消费4000万吨煤炭来弥补相应减少的天然气发电供热。
首创证券研报进一步指出，“北溪一号”停止向欧洲供应天然气，预期欧洲将持续在海外市场抢购煤炭，叠加欧盟对俄煤炭禁运生效，为应对能源危机下即将到来的寒冬，欧洲进口预计将持续增加，各国开启抢煤囤煤应对俄罗斯能源抵制产生的短缺，供给有限而需求大增。
开源证券也认为，欧盟对俄煤禁令正式生效，对石油进口的缩减也正逐步实施，“北溪一号”供气面临无限期停运，油气替代性需求也转向煤炭，海外煤价或将被继续推升。
叠加欧洲多国宣布重启燃煤电厂，国泰君安证券认为，整体而言，全球煤炭供给紧张的格局短期难以扭转，行业景气将维持高位。煤企盈利能力与盈利逻辑并未发生改变，板块估值当前仍处于低位。
新旧能源标的如何选择？
全球能源格局变化下，蕴藏着哪些投资机会？
浙商证券则认为，天然气供给短缺、价格过高等问题，将持续推动欧洲能源结构转向风电、光伏等新能源，源网侧储能受益。
展望后市，开源证券认为，未来煤炭基本面的供需错配或仍将存在，叠加能源危机的加剧，供给缺口给替代性需求仍将让煤价具有向上动能，可顺势做多煤炭板块。
校对：张艳