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一起学注会（财务成本管理-投资项目现金流量的构成及影响因素）
【知识点】投资项目现金流量的构成及影响因素
在估算投资项目现金流量时，因该项目而产生的税后增量现金流量是相关现金流量。
投资项目现金流量的构成包括：
（一）项目初始现金流量：
1.项目购置及安装支出
2.垫支营运资本
3.机会成本
（二）项目寿命期内现金流量：
1.税后增量现金流入
2.税后增量现金流出
（三）项目寿命期末现金流量：
1.设备变现税后净现金流入
2.收回垫支的营运资本
3.弃置义务的现金流出
二、投资项目现金流量的影响因素
（一）原则：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。
（二）区分相关成本和非相关成本:
1.相关成本是与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。如边际成本、机会成本、重置成本、付现成本、可避免成本、可延缓成本、专属成本、差量成本等.
2.非相关成本与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本。如沉没成本、不可避免成本、不可延缓成本、共同成本等.
(三）不要忽视机会成本：选择一个投资方案，必须放弃投资于其他投资机会可能取得的收益，是实施本方案的机会成本，应考虑为损失的机会成本。
（四）要考虑投资方案对公司其他项目的影响：采纳一个项目后，要考虑该项目对公司其他项目造成有利或不利的影响，也应考虑此类影响产生的增量现金流。（即考虑新项目和原有项目是竞争关系还是互补关系）
（五）对营运资本的影响：营运资本的需求（即营运资本垫支）是增加的经营性流动资产与增加经营性流动负债之间的差额。假设开始投资时筹措的营运资本在项目结束时收回。
【例题·单选题】建设期的现金流量，主要是（）。
A.现金流入量
B.现金流出量
C.现金净流量
D.营运资本投资
『正确答案』B
『答案解析』项目建设期现金流量主要涉及购买固定资产和使之正常运行所必须的直接现金流出，包括设备的购置及安装支出、垫支营运资本等非费用性支出。另外，建设期现金流量还可能包括机会成本。
【例题·多选题】在计算项目评价指标时，以下各项中属于现金流出量的有（）。
A.垫支的营运资金
B.购置固定资产支出
C.利息支出
D.归还借款的本金
『正确答案』AB
『答案解析』在投资项目评价中，投资人是包括债权人的，因此利息支出、归还借款的本金不属于现金流量。