小白理财今年是资管新规的第一年，刚性兑付的产品将退出历史舞台，取而代之的是产品净值。在基金产品的宣传中，年化收益率往往被作为业绩参考指标提及。对于那些把年化收益率打造成刚性兑付的投资者来说，年化收益率的诱导宣传往往让他们在不知情的情况下蒙受损失。
年化收益率指标有哪些陷阱？投资者应该如何“有效地”选择一只基？
一个年收益率超过10%的基金居然亏损了三年？
该基金成立于2015年，仅在2015年、2017年、2019年实现年度盈利，具体年收益率分别为70%、17%、36%。正是2015年和2019年的高收益率推高了基金的年化收益率。
数据显示，去年底年化收益率超过10%、成立10年以上的主动股票型基金，97%今年都在亏损。再看拉长周期，如果以2020年底为参照点，2020年底年化收益率超过10%、成立10年以上的主动股票型基金中，有67%仍在亏损。
如何正确理解年化收益率？这个指标是否反映了基金产品未来的收益水平？
对此，上海证券基金评价研究中心负责人刘益谦直言，年化收益率容易被投资者误导成绝对收益。实际上，它反映了过去的结果，是评价历史业绩的一个指标。作为以后投资的参考，显然是不行的。“以原油主题基金为例，过去一年业绩非常好，净收益直接翻倍。但该基金往年业绩不佳，直到今年年化收益率仍为负。过去的业绩不能作为未来业绩的参考。”
年收益率指标的诸多陷阱
此外，近年来由于资管新规的实施，传统银行理财的大量资金正在流向公募。“银行理财产品的收益率基本都是一年5个点，所以在销售基金产品的时候，告诉客户这个产品一年有十几二十个点，听起来很有吸引力，银行理财客户也比较接受。”
“国内市场跌宕起伏，许多产品的表现具有很大的偶然性.”她坦言，“当然，投资这件事本身就很难，但我们现在觉得用这个指标有点误导投资者，给了一个错误的判断方法，实际上对基民来说变得‘更难’。”
第一，持有人可能高价买入。对于目前的公募市场来说，短时间内实现超高收益的产品是最容易吸引眼球的，但这些产品的出色表现往往取决于承担巨大的风险。这意味着持有人在高位容易被产品吸引，持有后产品进入业绩下行区间。对于持有人来说，由于价格较高，即使长期持有，收益率也不一定理想。
第二，年化收益率会掩盖极值。其实市场上有一种基金是受不了太大的损失的，但是这种年化收益率的展示往往会让这类投资者在极端情况下看不到所购买产品的最大损失。“他买这个产品的时候，大概以为年收益会围绕渠道显示的年化收益率上下波动，可能没有意识到会有自己无法承受的巨额亏损。”他说。
第三，年化收益率不能反映年化收益的实现概率。有些人会简单的认为年化收益率就是每年能达到的收益率。比如年化收益率10%，也就是年化收益率可以保证赚10%。然而，事实并非如此。反之，很有可能上述年化收益率较高的产品，3年才盈利，5年却亏损。
第四，年化收益率不适合历史较短的市场。他认为，统计年化收益率应该有一个比较长的周期，至少要覆盖一个股市波动的牛熊周期。但是，a股市场的很多基金经理有一个平均值
目前年化收益率指标因为直观，最容易理解，仍然是很多渠道的主要展示指标。那么，作为投资者，应该如何做出正确的判断，规避年化收益率带来的诸多陷阱呢？
上面提到的FOF基金经理认为，一个基金产品能给投资者带来的收益可以拆分为两部分，一部分是产品风格本身的beta，一部分是基金经理通过自己的努力赋予的alpha。根据目前a股市场的情况，如果投资者有一定的专业基础，就应该鉴别和选择自己的风格，赚贝塔的钱。但如果投资者暂时没有精力做风格鉴定，也可以选择交给专业的投资机构进行配置。
想赚阿尔法的钱，FOF基金经理认为，在选择基金时，除了考虑年化收益率，至少要看几个指标：波动率、实现年化收益的概率、统计周期。另外，你要对基金产品的底层资产有一个基本的判断，分析它达到这个收益率的原因，看它未来是否可持续。
以波动性为例。即使是两只去年年化收益率差不多的基金产品，背后的风险也可能存在巨大差异。“同等条件下，我肯定选波动性低的。对于投资者来说，需要考虑风险收益比，也就是我们行业里常说的夏普比。”他说。另外，可以拿出近几年的年化收益率，看看产品历年的表现是否稳定；同时，尽量寻找穿越牛熊的基金，消除短期市场风格对基金业绩的影响。
在她看来，参考历史成绩无可厚非，但要放在市场环境的参照系中考虑。她认为，投资者在选择基金时，首先要明确基金产品年化收益率所统计的时间段。其次，要观察相关产品的超额收益，比如以该产品的业绩比较基准指数作为参考，看基金经理能否在大盘走势的基础上赚到阿尔法钱。此外，她认为基金的类似排名也是一个重要的参考指标。“大部分基金经理的奖金都是和排名直接挂钩的，排名基本上直接反映了一个基金经理的能力和他在管理产品上的‘脱水’表现。”
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相关问答：14246的20个点是多少？20个点也就是百分之20的意思，所以14246的20%可以用下面算式计算:
14246×20%=2849.2
所以，14246的20个点是2849.2。