小白理财温明明债券研究团队
在中美国债利率进入全面倒挂时代后，中美资金利率也出现了倒挂。根据当前美联储位图和芝加哥商业研究所Fedwatch工具显示的后续美联储加息节奏，中美政策利率也将在今年下半年出现倒挂。对于债市来说，资金面和政策面的利差并不是强约束，债市“我做主”。下半年，前高后低的宽信贷节奏可能是决定10年期国债收益率率先下行的关键。
中美国债关键期限利率大多倒挂。随着美联储宽松货币政策退潮，甚至利率上升，美国国债收益率快速上升；但国内宏观经济面临“三重压力”，货币政策依然宽松，中国国债到期收益率窄幅波动。今年以来，中美关键期限利率出现倒挂，从3月25日3年期中美利差收窄开始，向其他关键期限蔓延。到6月13日，30年期中美国债到期收益率倒挂，也就是说关键期限中美国债收益率倒挂。截至2022年6月22日，除30年期国债外，中美利差已回到1.5bps，其他关键期限国债利率基本保持倒挂。
中美资金利差自2月底以来一直在收窄，6月16日出现倒挂。以SOFR利率作为衡量美国资金利率的基准指数，R001-SOFR和DR001-SOFR的利差分别从2月28日249bps和219bps的高点开始下降。6月16日美联储加息75个基点后，DR001-SOFR利差首次出现倒挂。一方面，中美利率倒挂与2020年2-3月类似，当时新冠肺炎疫情导致流动性宽松，导致国内利率快速下降；另一方面和2018年下半年差不多。背景是美联储加息缩表导致美国存款机构准备金规模加速下降，美国利率中枢上移波动。
资金利率倒挂后，中美政策利率可能难以避免倒挂。为了应对不断上升的通货膨胀，美联储被迫改变了原定的加息路线。与3月份的FOMC位图相比，它预测今年年底联邦基金利率将升至1.75% ~ 2.00%(中值)。在6月份的议息会议上，美联储再次大幅上调今年年底联邦基金利率目标区间至3.25% ~ 3.50%。在Fedwatch显示的未来加息预期数据中，在概率最高的中性情景下，截至今年第三季度，美联储将加息5次，全年共加息9次。未来美国加息步伐仍在鹰派。在国内货币政策整体保持宽松的预期下，预计三季度中美政策利差将进一步收窄甚至倒挂。
对货币政策和资产的影响。中美资金利率和中美政策利率的倒挂将制约中国货币政策尤其是价格型工具的操作。不过，预计中国货币政策仍将坚持“以我为主”的政策，下半年仍有进一步拓宽信贷的空间。回顾历史上中美资金利率倒挂时期股票债券交易市场的表现，发现股票市场和汇率市场有类似的表现，都经历了——走弱，——反弹的过程。目前股市和人民币汇率市场也处于反弹阶段。对于债市来说，资金面和政策面的利差并不是强约束，债市“我做主”。下半年，宽信贷的节奏前高后低
相关问答：相关问答：听说美国的银行存款利率只有年0.25%，美国人都是把钱存在哪里呢？
美国银行的利率
美国银行的平均利率差不多是这个数，根据Bankrate的数据显示，美国排名前三的储蓄率分别是花旗银行、高盛马库斯银行及美国运通，利率差不多在1.5%
这个利率勉强还可以接受，但是美国最大的银行富国银行及美国银行利率却是低到令人发指了，一个0.01%，两一个0.03%，基本跟没有似的。
既然美国存款利率这么低，难道美国居民不存钱吗？这确实是真事的情况，美国人存钱的意识确实不强。数据显示，最近几十年来，最高的年份，居民储蓄率还不到20%，最低时，只有2%左右，相反，我国的居民储蓄率却达到了60%以上。
美国人都是把钱存在哪里呢？
美国人的钱主要用在两大方面：一是消费，一是保险。
美国一直以来的传统就是一个消费型国家，再加上社会保障制度较为完善，因此美国没有向我们一样需要储蓄来满足未来医疗、教育、养老等需求。现实社会中美国人只要有钱，都会按需消费，甚至借钱消费，信用卡就是起源于美国。
另一个重要方面，美国人的保险意识很浓，任何方面都会投入很多保险，都会用保险把自己裹得严严实实，当问题发生后，不会给自己的生活带来明显影响。这也是为什么美国人生活水准一直比较高、质量比较好的主要原因之一。
总结
除了上述两部分，购房、购买金融理财（比如基金、股票），也是美国人比较多的一种行为，比如：美国开立证券交易账户的比例大概25%，而我国的证券交易账户比例大概为8%，是我国的三倍不止。总体上讲，美国人不太愿意存钱。所以，存款利率高低对美国人的影响不是很大。