小白理财中国经济发展趋势分析
中国经济发展将呈现八大趋势：
一、宏观政策稳中有进，进中有调。财政政策保持适度支出强度，货币政策“稳”字当头不急转弯，但全面降准降息概率不大。
二、金融监管持续趋严，稳住杠杆。灵活把握前期应急政策退出节奏，从严整顿债券违约、影子银行和房地产金融业务，加快完善宏观审慎政策框架。
三、经济走势好于上年，年内呈现前高后低走势，全年GDP增速在7.5%-8%之间。
四、基建制造业显著提速，固定资产投资增速企稳，全年增长7%左右。
五、汽车、餐饮等将回归常态，房地产相关消费回暖，社会消费成为复苏主力，全年增速在10%左右。
六、对外贸易总体强劲，出口前高后低，全年增长8%左右；进口需求略低于出口，全年增长7%左右。
七、社会流动性保持紧平衡，M2、社融、人民币贷款分别增长9%、12%和13%左右。
八、贷款利率仍有可能小幅下行；人民币汇率前升后稳，波动中枢在6.5左右，波动区间为6.2-6.8。
2012年国家宏观经济政策及形势分析2011年，我国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，物价上涨势头初步得到控制，同时经济增长呈平稳减速态势。预计全年GDP增长9.4%，CPI上涨5.5%。
2012年，我国将呈现经济增速和物价涨幅“双降”态势，预计GDP增长8.7%左右，CPI上涨4%左右，经济运行总量矛盾有所缓解，但结构性矛盾更加突出，国际环境不确定性更大。
2011年全年经济走势呈现以下特点：1、物价上涨势头初步得到控制，宏观调控首要任务取得成效；2、经济增长平稳减速，部分刺激政策退出力度把握适度；3、保障房投资成为新亮点，固定资产投资保持稳定增长；4、汽车消费退潮明显，其他消费增长波澜不惊；5、受国际市场影响逐步加大，进出口增速前高后低。
当前经济运行中存在的主要问题包括：1、食品价格周期性大幅波动的深层次矛盾并未有效解决；2、成本上升压力持续存在导致经济步入结构调整阵痛期；3、房价居高不下仍然是广大百姓最为关切的社会问题；4、沿海地区出口加工型中小企业经营最为困难；5、国内部分地方和企业对全球经济调整的趋势性要求反应迟钝。
2012年中国经济发展将表现出以下三种趋势：
1、全球经济将低速增长。展望未来，全球经济活力正在减弱，并且内外部失衡进一步加剧，市场信心近期大幅下降，下行风险逐渐增大。发达国家正在步入滞胀的泥潭，一方面，主要国家普遍面临主权债务压力和金融稳定风险，私人需求尚未接过拉动经济增长的接力棒，经济增长动力仍然不足；另一方面，由于货币政策依旧宽松，甚至存在出台新的量化宽松政策的可能，通胀压力相对较大。新兴经济体面临着外部环境复杂多变，大量热钱冲击以及政策紧缩对经济增长的抑制等问题，其经济增速将继续呈放缓态势。根据IMF《世界经济展望》秋季报告预测，2012年世界经济将增长4%，与今年基本持平。其中，发达经济体将增长1.9%，新兴和发展中经济体将增长6.1%。
2、国内经济环境总体良好。一方面，“十二五”规划第二年进入投资项目集中建设阶段，中西部不断承接东部产业转移逐步成为带动经济增长的新亮点，扩大居民消费的政策体系不断完善将进一步扩大消费对经济增长的贡献。另一方面，经济增长也存在一些不利因素：刺激性政策逐步退出以及严厉的房地产调控政策将使得经济增速进一步放缓，地方财政风险和土地市场交易趋冷对地方投资融资能力形成制约，资源、劳动力成本上升抬高了经济增长的成本，出口放缓对工业生产形成一定压力。
3、2012年中国经济增长前景预测。如果2012年欧美债务危机在一定程度上得到控制，主要发达经济体整体不出现二次衰退，发展中经济体通胀压力得到一定缓解，世界经济继续保持低速增长态势。同时，我国把“调结构”作为宏观调控的首要任务。继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策的扩张力度有所减弱，财政赤字率略有下降；货币政策则主要加大对表外业务的控制力度，使社会融资总量增长进入真正稳健状态。在这一国际环境和政策假设情景下，经模型测算，我国经济可望在结构调整中保持平稳较快增长态势，GDP增长8.7%左右；且经过精心调控，妥善应对输入性通货膨胀压力，可以将居民消费价格上涨幅度控制在4%左右。怎么做宏观经济政策分析做好宏观经济分析时最应该注意到以下八大问题：
(一) 准确界定每一个变量
有关金融和宏观经济观点的分歧, 多半是由研究所依据的统计数字不同引起的。来自不同系统的统计数字往往有统计口径的差异,有时候还需要选择替代性的指标,所以对总供给和总需求的每一个组成部分,在研究中都需要仔细审查。例如,到目前为止我们还没有一个关于消费的月度或季度统计数字,而只有社会消费品零售总额,要注意的是该指标不包括服务消费。固定资产投资月度或季度数据也主要是指国有经济及股份制经济的投资额,而不是全口径的。关于进出口的数据存在海关统计与国际收支统计的差别。国际收支的进出口均采用离岸价格,其中出口沿用海关的统计,进口则用海关统计的到岸价进口额减去运费和保险费得到。此外, 国际收支的进出口还包括一些未经海关的转口贸易和对商品退货的调整等。
关于若干比率性的数据更应当慎重使用。例如,人们常说城镇人均收入是农村的312 倍, 但由于我国居民收入货币化程度不是很高, 城市居民有很大一块隐性收入,因此仅比较城乡居民的货币收入并不完整。又如说中国的基尼系数是0145, 或说中国的外贸依存度是60%等等, 都是需要注明条件的,特别是不能简单地进行国际比较。
(二) 区分清楚存量和流量
存量是时点数,流量是一个时段内发生的总量。银行存款余额是存量, 一定时段内新增额是流量。资产类变量一般都是存量, 而收入和支出、收益和费用都是流量概念。经常有人谈到银行储蓄存款有10 万亿元没有被使用,这是完全错误的。国民收入或国民生产总值每年都会被全部分配使用,不会有未被使用的储蓄,而保留在储户手中的是债权,是一个存量概念, 它可以随时兑换成现金用于当年的投资和消费,从而又转化为流量。之所以能够这样转化而不受过多制约, 是因为同时有人会增加储蓄。
有许多不恰当的概念使用或表述方法在研究中应该避免。例如说占人口10% 的富人拥有的财产在GDP 中占若干比例。这种说法并不恰当,不过可以说“相当于”,因为这两个概念一个是存量,一个是流量。
(三) 高度重视库存
前文已经分析了库存增加的宏观经济效应及其对金融的影响, 通过考察库存的变化就可以知道有效需求与有效供给的情况。事实上不仅宏观的库存指标有重要意义,每一个部门或行业的库存情况也是非常关键的。例如工业产销率、商业库存、石油储备、电厂存煤、粮食储备和农民存粮等, 都是事关国计民生, 在研究中非常重要的考察变量。
(四) 注意预期的作用
中央银行的宏观调控必须有效处理公众预期的作用。研究者要善于把经济基本面与可能的预期形式结合起来考虑问题。市场供求不是机械的关系,而是人的活动,所以有心理因素发挥作用。通常,资产价格是由经济基本面决定的, 例如在理论上,股票价格应等于每股收益与贴现率之比。但当实际股价高于理论值时,如果市场参与者预期股价还会继续上涨从而大量买入则股价不但不会向理论值回归,还会出现更大的偏离。
在股票和外汇等金融市场上,预期的影响有时是决定性的。1996- 1998 年,流入29个新兴市场经济体的股票投资分别为357 亿、257 亿和24 亿美元,波动很大,这验证了麻省理工学院经济史学家金德尔伯格( Kindleberger) 的著名论断: 资本流动的特征就是恐慌和狂热。亚洲金融危机前后金融市场的剧烈波动,在很大程度上与市场预期的变化和投资者的跟风行为有关。一个经济体出现危机,投资者预期其他经济体也会爆发危机, 因此争先恐后地抽逃大量资金,从而导致这些经济体的金融市场大幅下挫, 货币汇率随后急剧贬值。
行为对市场预期会产生影响。美国在“保卫美元”和“放任贬值”,即所谓“强势美元”与“弱势美元”之间进行政策转换, 就是试图主导市场预期。
(五) 兼顾正负两方面的影响
任何经济行为、因素和事件在长期中都有正负两方面的影响。比如汇率政策之所以被称为“双刃剑”,是因为国际收支余额无论是顺差还是逆差都有利弊两方面效应, 而且规模的大小和持续时间的长短不同, 后果也很不一样。
只看积极一面或只看消极一面都是片面的, 不妨以出口分析为例。我国的出口产品在国际市场上很有竞争力,一双鞋子平均只卖215 美元,一部手机只卖80 美元,这是积极的一面。但同时需看到消极的一面,廉价出口意味着对海外让渡很大一块价值剩余。长期以来, 我国一直处于贸易条件不断恶化的境况之中,同时美国等国还指责我们搞倾销。再以就业为例,对如何理解中国巨大的人口和劳动力资源对于经济的影响经常存在偏颇, 最流行的说法是“劳动力无限供给”,用以解释中国的就业困难和通货紧缩,或说明工人的工资不能太高。一些地方为了招商引资人为压低工人工资,从而导致工厂招不到足够的工人。而实际上,从另一角度上讲, 人口众多同时意味着巨大的需求潜力和市场潜力,条件具备的时候,“供给会自动创造需求”,关键在于如何创造这些条件。
总之,经济政策本质上就是在利弊之间进行选择,取角点解的情况并不多见。宏观经济和政策研究要准确判断根本利益之所在,从积极和消极两方面进行科学全面地分析和权衡。
(六) 尽最大可能了解全局
在正确的框架内要了解更多的细节。任何国家和部门提供的关于宏观经济和金融的某一个或几个统计数字都不可能是绝对准确和足够详尽的。因此要阅读大量报纸和资料,了解更多行业的具体情况。要经常学习、反复总结、不断归纳、交叉验证,具备全局分析的能力,在研究中才不致于以偏概全。
(七) 注意把握趋势
这既指短期宏观经济的变化走势,也指长期的发展趋势。宏观经济指标的数值很重要, 但其总体走势更重要。例如知道了通货膨胀率为5%,而弄清其发展是处于上升还是下降的趋势尤为关键。1997 年以来,第二产业吸纳的就业人数占全部就业人口的比重一直在下降,当年是2317% ,2002年为2114%。
(八) 研究、创造新的概念和方法
传统的投资和消费的概念是非常相对的。按照现行的统计标准,用于教育的经常性支出属于消费。但教育支出的目的是为了提高人的生产能力, 会带来未来经济潜能的扩大并最终转化为实际的生产力, 所以在这个意义上教育支出完全可以被界定为投资。有经济学家在上世纪60 年代就提出了这种观点。所以,可能需要将投资区分为两类,一类是传统的以有形资产形成为特征的投资,一类是以无形资产形成为特征的投资。又如如何评价R&D 的影响, 如何理解绿色GDP 和国内进步尺度( Measure of DomesticProgress, MDP)的概念,等等。但是,发展和创新是在继承的基础之上实现的。对于各种新方法和新理论要冷静分析。例如对于所谓“新经济”的概念,就需要进一步厘清和界定。